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荷兰郁金泡沫 – 历史上第一次崩盘事件

大家有没有听过关于荷兰郁金香市场崩溃的故事?这件发生在17世纪的事故距离现在已经过了300多年,但是他是人类第一次的市场崩溃事件。那次的崩盘也让荷兰这个在那时候的强国沉沦,整个国内的经济萧条了好多年。

整个郁金香的事件是如何发生的呢?如果想知道,那我们现在就回顾一下这个历史。

郁金香如何盛行

当时荷兰人拥有世界一半的船只,这让他们牢牢的控制了东印度的海洋航线,也让荷兰可以肆无忌惮的实行他们的帝国主义。这个原产于中亚的郁金香,在16世纪成为奥斯曼帝国非常流行的一个花卉。特别是在苏莱曼大帝统治时期,在那个年代,郁金香不仅成为身份的象征,而且还代表了上帝,因此这个花种被种植在皇家花园中,并且在大量的艺术品中展出。

tulip flower

在1554年,当时神圣罗马帝国哈布斯堡家族的大使,从奥斯曼帝国带回了欧洲第一批郁金香球茎和种子,然后在他自己的院子里种植了这些美丽的花朵。

快速的前进到1593年,当时著名的植物学家卡罗卢斯。克卢修斯(Carolus Cluslus),在他的花园里种植了几颗郁金香球茎。 他发现郁金香有能力在恶劣的环境下成长,还有他也发现到附在郁金香里的细菌会使花朵绽放出火焰般的颜色,这样独特的花朵使更多人爱上了郁金香。

当时的荷兰贵族喜欢在家里摆放郁金香当做一种炫耀,慢慢的这个文化就流进了各个阶层。为了显得自己的花跟别人不同,荷兰贵族开始炒高那些稀有的郁金香品种,慢慢的就形成了一个当时的郁金香市场。

创造大量就业机会

当郁金香市场开始大热时,它也创造了很多的就业机会。由于郁金香的价格飙升的太快,所以人们就必须改善他们的工作程序,比如收割,包装,运输。因为郁金香并不是耐久的物品,所以需要缩短处理的时间,不然在运送过程中坏掉可就要亏大本了。

另外,货物储存和保安的需求也大量的增加。因为要存放郁金香和看护他们,很多人都需要为他们的郁金香购买保险,所以保险行业在当时也非常的吃香。很快的荷兰人的这种狂热开始席卷全国 ,银行也加入这场炒作。很多人担心珍贵郁金香的安全,要求银行家来保护,还有很多人把郁金香抵押给银行,以便跟银行贷款来继续炒作。

全民投入市场炒作

在郁金香的全盛时期,几乎荷兰所有阶层的人都投入了这个市场 。不管是商人,工人,家庭妇女,大家都进入市场去炒作,这个使到荷兰传统的行业和工作几乎处在停顿的状态。

每当市场短暂下跌时,就有很多的投机客进场扶持。所以每次的下跌过了不久,价格又会回升。这样子,很多人就觉得这个市场是不会崩盘的,所以对市场越来越有信心。

有些本来在观望的,看到身边的人都赚的大钱,最后忍不住也跳进去了。很多人把房子抵押给银行去投资郁金香,就算是那些没有工作的也进入市场操作。

高峰时期,几乎所有荷兰的园地都被用来种植郁金香。不久后,郁金香交易所正式在荷兰的首都阿姆斯特丹成立。当时人们开始觉得,郁金香只有在栽种季节前夕才可以交易,时间太短了,因此郁金香期货市场开始应运而生。

不过荷兰人买期货,并不是真正想在时间到来的时候拿货交钱,他们只是想在期货有效期间就卖出去,从中赚取利益。这个就是现在金融世界所说的傻瓜理论(Greater Fool Theory)。所以没有人打算等合同到期拿货,大家都只想在短期赚取利益而已。

疯狂的价格

有一个专门收购低价的郁金香,然后再炒高卖出的大投机客,有一次他订购了一批外国的廉价郁金香。当他的货船到港之后,由一位水手把这些郁金香送去给这位大户投机客。大户投机客收到货后非常高兴,就赏了一只鲱鱼给这个水手。这个水手很喜欢洋葱,当他离开时,他看到柜台有个洋葱,他就顺手牵羊拿走,因为他想作为佐料跟鲱鱼一起吃。

但是当这个大户投机客发现他的一颗价值3,000元荷兰顿的郁金香品种不见了,他非常的着急。要知道这3,000元在当时是可以买到300头羊,转换成现在的价格,就是超过100万美元。

最后有人想起了那个水手,大户投机客马上赶去码头找。当他去到时,那位水手已经误将这个郁金香球茎当做洋葱吃掉了。他立刻被船长押送到了法庭,然后被判处了重刑,因为这一个球茎的价值,在当时就已经等于整艘船,包括船长在内整整12个月的工钱。

被牛吃了

有些栽种郁金香的人,就算在价格高涨时期也宣布破产,有些甚至自杀了。因为他们的全部财产被他们所饲养的牛给吃掉了。要知道,荷兰人当时的资产都不在房子里,而是在房子外面。他们每晚睡觉时,最让他们牵挂的,就是那片存放着他们全部身家的花园。

工人培养出奇特的品种

有一位工人,他成功的培养出了一个独特珍贵的球茎,然后他打算以高价卖出这个品种。消息传开了不久,就有两个人来接洽他说有意购买他的球茎,他们愿意出1,500元,相当于150头羊的价格来买。

这位工人兴奋极了,马上跟他们成交。当他们付了钱拿到了那个珍贵的球茎,他们马上丢在地上用力踩它,直到整个球茎粉碎为止。

这位工人惊呆了,问他们为什么要这么做?原来他们也栽培了一颗跟他一模一样的品种,只要他们能够确保这个品种的稀有性,他们就可以任意叫价。而且在他们来找这位工人时,他们是准备用1万块钱来买的,既然这位工人只是要求1,500块,他们当然马上就跟他成交。

这位工人知道后差点气炸了,但是没有办法,一切都太晚了。也因为这个事情,让这位工人虽然赚到钱却终日郁郁寡欢,过不久就因为心脏病去世了。

郁金香价格最疯狂的时刻

郁金香价格达到最高点时是1637年的冬天,那时一个球茎的最高价格是5,200元,是一个木匠年收入的20倍。

有一位投资人尝试引入埃及的木乃伊防腐技术,希望可以永久的保护他珍贵的郁金香而不会谢掉。但是很不幸的是,当他在示范操作时自己掉入了机器里面,从此他的技术也跟着他埋没了。

还有一个商人,他为了买一只传说中会暴涨的郁金香球茎,他付给了卖他的人八吨裸麦, 四吨大麦, 十二只羊,两噸牛油,一张床 一套穿过的大衣,和一个喝水用过的旧银杯。所以你相信吗,给了这么多东西,就只是为了换回一颗郁金香。如果现在有人要拿一束郁金香来换你的一只羊,你会不会跟他换呢?

当时的郁金香是全世界的投机天堂,每天来自世界各地的投机客带着资金融入这个市场,所以郁金香的价格不断的创新高。但是荷兰的通货膨胀也非常的厉害,因为所有人民都只关注郁金香市场,实际的经济活动却没有什么要做,所以搞到很多的物价也上涨到了离谱的水平。

“尊贵”的郁金香分析师

所谓的有需求就有供应,过不久市场里还出现了郁金香分析师,他们会对不同的品种计算出他们的价值,而且很快的他们也成为了很权威的人。只要他们看好哪一个品种,所有人就会去追逐。每一次郁金香一栽种就被超额认购,所以很多新品种一上市,它的价格就飞快的飙升。

市场终于崩溃了

但是市场却总是在人人都充满无比的信心时,就会突然的没有预警的就崩溃了。

在1637年1月,郁金香市场价格还继续疯狂的飙升了20倍。但是一进入2月,当哈林区的郁金香举行拍卖会时,竟然没有吸引到任何买家。这时大家才意识到泡沫开始破灭了,那些持有郁金香的商人都慌了,他们想赶紧把手上的郁金香都卖掉。

这种行为导致价格大幅下跌,使到2月的郁金香市场价格下跌了超过20倍。这样连环效应,大家都想抛售自己的货,却没有人愿意接手,因此整个市场哀鸿遍野 一塌糊涂。

荷兰政府忙着拯救陷入困境的银行和不断倒闭的企业,很多人起诉买家没有遵守合约买入他们的郁金香期货,法庭要审讯的案件堆积如山。但是法庭也无法解决这些纠纷,荷兰政府试图介入,并要求买家如果取消合约就要赔偿10%的费用,但这根本没有帮助,因为很多的买家自己根本都自身难保,哪还有钱履行他们的合同。

这次的郁金香崩盘事件让整个荷兰的经济受到很大的创伤,让这个国家经历了一个很漫长的萧条,要到很多年后才恢复。当时很多人还期盼着郁金香的价格可以重新回升,但是这个只是一个梦想,因为经过了300多年郁金香的价格也没有回到之前的价格。即使你现在跟花店买一朵郁金香,他可能还会免费送你呢!

所以这个就是人类历史上第一个市场崩溃的事件,接下来我们的世界还发生了很多不一样的经济崩盘事件,相信未来还是会有,因为人性是很难改变的。

Megan 媒岸控股假账事件的回顾

大家还记得在十多年前一只让很多人记忆深刻的股票吗? 如果你是在2000年的时候就已经踏入大马股市,你就应该曾经听过MEGAN这家上市公司。

尤其是当时有一位名气很高的投资前辈,当时他非常看好这只股票,而且也投了很多钱在这只股票上面。虽然当时已经有很多人在怀疑MEGAN的财报有问题,但是这位前辈还是无比看好这只股票,他不断在论坛赚写文章讲解他对这家公司的研究成果,也不断的加码买入更多的股票,并且因为这位前辈他拥有很多的粉丝,很多粉丝也相信这位前辈对MEGAN的研究而跟他一起买进了这只股票。

但是到最后很不幸的,公司真的爆出了做假账,导致他的股票大跌,最后停牌, 到最后的除牌。这个让很多投资者都面对惨重的损失,而这位前辈也因为这个战役后,在股票投资论坛里销声匿迹了。

其实我对这位前辈是蛮敬佩的,他所写的投资文章都显示他是一个很懂得投资的人,而且他的文章也影响了许多人,是很多人的启蒙老师。他教懂了很多人如何投资股票,但是最后也裁在了假账里阴沟里翻船,实在让人无限感慨。

如果你没有听过 MEGAN,现在我们就来了解一下这家公司。

MEGAN 的中文名叫媒岸控股,它是在2000年8月在第二交易板上市,然后在2002年转去主板。

MEGAN是一家制造CD和DVD光碟的厂商,所以他的产品可以说是非常的普通,技术要求也不是很高。现在回看,制造 DVD 光碟当然是过时了。已经没有多少人还在使用 DVD 这样的东西了,不过当时他却是一家很多人关注的公司。

那时的最大股东是Yeo Wee Siong 和 Mohamad Adam Che Harun 公司由 Yeo 来经营,而Mohamad Adam则负责企业的内部活动。Yeo 是美国毕业生,主修金融管理,他是新加坡公民。而Mohamad Adam之前当过土著证券银行的经理,也曾经是马来工商总会的副会长。

megan directors

MEGAN从上市到被除牌,就只是短短的七年时间。所以可能管理层从一上市就已经抱着赚快钱,然后打包走人了。当时的财务总监是Kenneth Kok Hen Sen,他是Mohamad Adam的私人助理,所以他最清楚公司假账的问题,因为所有公司的账面都需要经过他的手,而管理层就用他来操纵财务报表,并且利用在公司的职位来为自己谋取利益,也威胁其他高层加入他们的这个欺诈行为。

很多人会买入MEGAN的原因是看好他的PE 就是本益比超低,当时他的本益比就只有2-5倍,他的股价是在7到8毛钱之间,但是每股盈利却有30多分。就是说如果你投资这只股票,两年的时间就可以拿回本了,这样好的公司你还不投资,还要等什么呢?

另外就是很多人是看到这个刚才所讲的投资前辈对MEGAN的超级信心,他对MEGAN做了很多的分析,所以很多的粉丝也跟着他有很大的信心投资了这家公司。

MEGAN 如何做假

至于MEGAN他如何做假呢? 第一就是他对他的营业额猛灌水。在2000年, MEGAN的营业额只有7,700万,但是到了2005年它的营业额已经快速的成长到9亿多,在短短的5年里营业额就成长了12倍。

megan 2002-2006 financial result

在做假账被揭发以后,MEGAN被稽查出他们的账目被灌水高达4亿多,同时公司也没有能力偿还所拖欠的大概8亿令吉的债务。

第二个呢就是管理层他谎报债务,就是管理层声称他们已经偿付了欠所有债权人的钱。但是真实情况是很多的债务都还没有偿还到。

trade receivable

还有就是虽然财务报告显示每年公司都赚大钱,但是在 Trade Receivable,就是应收账款这一块却每年都在增加,这就意味着虽然公司把东西卖出去了,但是很多人都没有给钱,公司也没有急着要跟欠债的人讨回钱,所以应收账款这一项就越集越多。

第三个就是在买入和注销机器上面,他们也动了很多手脚,尤其是在折旧这一块。

  • 2004财政年,Megan的折旧是0.58亿,折旧率是17.4%。
  • 2005财政年,Megan的折旧是1.16亿,折旧率是16.3%。

在2004到2005年里,Megan的折旧都是很高的,而在2006年是,它的折旧率甚至是接近25.0%。

这个折旧就吃掉了一大块的盈利。但是在投资者看财报时会以为只是账面上的数目罢了。因为折旧的款项不会让公司的现金减少,所以人们会误以为公司的财务还是很健康的。

企业活动频密

而且在2004-2005年里,Megan的企业活动很频密,比如发附加股,送红股,私下配售新股,并购新加坡的MJC,回购股票,发行回教债卷等等,款式之多,真的让人看得眼花缭乱。

它曾经在同一个时间里做Private placement,又Share buy-back,当时真让人不知道它到底在搞什么鬼。因为 Share buy back 就是要减少在市场流通的股票,但是又做私下配售,又把更多的股票放入市场,这到底是要干嘛呢?

当人们质疑公司的帐目时,Megan的主席还说:We are cash rich and should not have any problem。

但是当时Megan其实已经有RM9亿的银行贷款违约。而且 审计师知道这一点,但他们没有向公司股东和监管机构就是Bursa报告。那你知道当时Megan用的是那一家审计师吗?就是大名鼎鼎的KPMG.
另外会计师也掩盖了公司内部的欺诈活动。 其中包括虚构的交易活动和购买设备的虚假抵押金。

眉目

不过如果有多注意Bursa的宣布,就可以看到Megan的前五名大股東在2002到2005年时就开始不断的在卖出他们的股票。这个在当时应该是一个警讯了。因为如果公司前途很好,又那么赚钱,为什么大股東要把他们的股權賣出去呢?

回看2002 年的前 30 大股東到2006年时已经差不多都换人了。 在2006年1月,他的主席更是快速的卖出他的股份。

虽然Megan每年都赚钱,净盈利年年都在增长,但 现金流却年年在减少。对一家年年都赚钱的,应该是钱会收到手软,现金流应该是很充沛才对啊。

他的流动比率从2005年的0.84上升到2006年的2.03.

假账如何爆发

Megan做假账最终被揭发是因为它的两家子公司 MTSB 和MJC对持有公司债券的人违约,公司无法向持有人支付 RM4700 万的债卷利息。因为这件事情,公司的假账就开始被一一的倘在阳光下。

应收账款每年不断的增加,如果太久还不能收回,很大可能就是会变成坏账。而真的有很多最后都变成了坏账。媒岸控股(MEGAN,7101)子公司Memory科技疑涉舞弊,導致資產出現4億5600萬令吉的巨大差額。

同時,媒岸控股另一家虧損子公司MJC(新加坡)私人有限公司,也被債權銀行要求委任普華古柏的署名代表為臨時接管人,以調查賬目。

假账风波爆发后,它的股价也跟着狂泻,过不久就被令停牌了。根據2006年的正式財政報告Megan的縂資產是13.6億。根據2007年的初步財政報告Megan的縂資產是1.6億。

megan false result
这一个是做假账的财务报表,而下面是假账爆发后,所出来的真正的财务报表。差距是多么的大。看到這一個報表,真是让人觉得这个管理层真是太離譜了,这只股让当时大量买入的人都烧到了手。

如何让大众信服?

2017年,Mohamad Adam被判做假账罪名成立,需要坐牢18个月,和被罚30万。不过Mohamad Adam还提出上诉。在2020年,法院还是维持同样的判罚。不过被告还是可以上诉,所以还没有被关进牢里。

而Yeo则是在假账丑闻爆发后就人间消失了,虽然大马有寻求国际警察通报逮捕Yeo, 但是事情过了一阵子,好像也没有人在乎有没有抓到他了。

有人说Yeo其实是黑道中人,他是从新加坡过来做翻版DVD的,哈。
对于这个判决,个人觉得是太轻了,起不了阻吓作用。而且司法程序,走了这么多年,还没有定罪,还可以无限的上诉,犯罪人没有被抓进监牢,还是可以逍遥法外,这样对所有上市公司又有什么警示作用呢?

你认为呢?

当股市下跌时,所有钱都跑去了哪里?

每次股市遇到熊市时,我们就会听到说某某股票的市值蒸发了多少,好像这些钱就凭空消失了,那么到底这些钱有没有存在过在股市里呢?还是说他本来就没有出现过?或是本来是有的,然后突然就不见去了?

每次我听到有公司的市值因为股市下跌而蒸发了它的钱时,我都觉得很好奇。当股市崩盘而很多人都说他们在股市里亏了大钱,那这些钱都给谁赚去了呢?或是说这些钱都跑去哪里了?

where does all money go

股市是零和游戏

为了可以更加了解是什么情形,我上网找了很多的资料,看看到底钱是跑去了其他人的身上,还是凭空消失了。那在我看到很多资料之后,我了解到股市是个零和游戏。他不能凭空创造财富,只能够实现财富转移。

既然这样,那么当股市大跌时,市值又跑去了哪里呢?其实一家公司的市值是多少,他们真的是凭空产生的,而后又凭空消失了。

这个要怎么说呢?

举例说明

这里可以举个比较具体的例子,以便让你可以更容易的了解这一点。

比如说有三个投资者,他们的名字分别是小明,阿强和大福。他们一起进入股票市场要买股票,然后他们都看中了一家名叫 ABC 的公司。

ABC 公司没有现钱,但是他有一只股票想要在公开市场出售。

  • 小明有$1,000
  • 阿强有$500
  • 大幅有$200

这时他们的总资产呢就是 $1,700

如果 ABC公司首次公开暮股,就是所谓的 IPO,它的价格是$30。而这时大福他买下了这一股,那么大福就拥有了一股 ABC 公司的股票。扣除了他的现金$200,他现在还有$170,而 ABC 公司的股份则少了一股,不过他从大福那边获得了$30。

现在的情形就是:

  • ABC 有$30
  • 小明有$1,000
  • 阿强有$500
  • 大福有$170 + 1股 ABC 公司的股票

这时他们的总资产还是$1,700

那如果过后 ABC 公司的股价上涨到每股$80,这时大福想卖出他的持股。而阿强在这时候买入了 ABC 公司的股份。这样大福的净资产就会增加$50,变成$250。阿强本来有$500,因为买入了 ABC 公司的1股,现在他还剩$420,而 ABC 公司还是有$30,没有任何的变化。

现在的情形就是:

  • ABC 有$30
  • 小明有$1,000
  • 阿强有$420 + 1股 ABC 股票
  • 大福有$250

这时候的总资产还是一样的$1,700

再过不久,市场进入熊市。 ABC 公司的股价暴跌到每股$15。阿强决定在市场还没有进一步下跌之前退出市场,并将他的股份卖给小明。这使得没有股票的阿强现在有比他最初的净资产减少了$65。而小明有$985,加上1股 ABC 公司的股票.

这时候的情形就是:

  • ABC有 $30
  • 小明有 $985 + 1股 ABC 股票
  • 阿强有$435
  • 大福有$250

总资产还是一样的$1,700

在这种情况下:

阿强损失的$65,其中的$50是去了大福那边,而$15则去了 ABC 公司那边。

另外小明的$15也去了 ABC公司那边,所以 ABC 公司还是有$30。

所以从这个整个过程来看,并没有任何的资金进入或离开过这个股票系统。

所以我们的钱并没有去任何地方,他就只是消失了。那是因为他不像我们日常生活中使用的有形现金这样,相反的股票市场中的股价是用于显示人们当时所给予他的价值。

股市中的钱是建立在对股票价值的信心之上的,如果市场认为股票的价值下跌,那么用于衡量该股票的价格也会下降,而真正的钱并没有因为那样而丢失。

当人们说他在股市里输了钱,那是只有他在股票下跌时卖出他的股票才算真正的输钱。如果他的股票下跌,但是他并没有卖出他的股票,那么他所谓的输钱只是账面上的一个数目而已。也就是那支股票当时人们所给他的投资价值。

举多一个房子的例子

看到这里还是不明白是吗? 没有关系,我再用多一点例子来说明, 我们也可以用一间屋子来举例.

比如说我十年前买了一间屋子,当时的价格只是$100,000。十年后的现在这间屋子的价格已经涨到了$500,000。

在这十年里,整个过程中他一直都是我的屋子,现在虽然涨到了$500,000,但是这里面没有人亏损,也没有人获利。只是我在持有屋子的过程中,他的价值发生了变化。

蒸发也是同样的道理,在商品价值的属性上,股票和屋子是没有任何区别的。

比如说如果我在2015年以$500,000买入这间屋子,过后市场进入萧条,到现在他的价值只剩下$200,000,那这个$300,000又去了哪里呢?他其实哪里都没有去,只是蒸发掉了。

任何东西的内在价值都是别人为了得到他而愿意付给的价格,因此如果股市损失了50%的价值,之前的价值就不再有效了。

当股价价格下跌时,如果全部人都没有卖出他们手中的股票,那就没有人有损失。只有当你卖出你的股票,真正的亏损才会发生。股市里是一分钱都没有的,他有的只是资产。

股票的例子

如果 B 先生愿意用$1,000买一只股票, 然后卖给 B 先生股票的 A 先生,他就会获得那$1,000,然后他给了 B 先生的就是一只股票。这时候的市场里还是只有股票,没有钱,钱已经在 A 先生的口袋里了。

后来C 先生又用$2,000来买了 B 先生的股票. B 先生获得了$2,000, 扣掉 B 先生的买入价格$1,000, B 先生赚了$1,000。股市里依然没有钱,只有资产。

然后C先生想要以$3,000卖出这只股票,但是他发现没有人要买。过后他又把价钱降到了$2,000, 依然没有人要买。这样他就一直降价从$1,500降到$1,000, $800, $500,都没有人要买。

但是市场里有钱变少了吗?答案是没有。 A 先生的$1,000块在他手里,B 先生的$1,000也还在他手里。那市场上少了什么?其实什么也没有少。市场有的还是那只股票,他好好的还是在那里。你喜欢或者不喜欢,那只股票都还是在那里,没有减少也没有增加。

所以不是钱蒸发了,因为钱从来没有在股市里出现过。每一分钟,他都在某个人的账户里躺着。在没有卖出你手里的股票时,他值多少钱都不是钱,他只是股票,代表了一定的资产的所有权。

只有当你卖出的那一刻,钱才会产生。

马斯克卖出股票

就好像特斯拉的马斯克,每次特斯拉股价下跌时,很多人就会报道说马斯科的身家蒸发了多少亿。而当特斯拉股价上涨时,又会报道说马斯科的身家增加了多少亿。

那这个增加和蒸发的钱是从哪里来呢? 这些钱就是他所持有的股票,那只要他是没有卖出这些股票,就没有任何的变化。

像最近他开始卖出他手中的持股,比如说马斯克卖出特斯拉一股$1,100,然后有人用同样价格买入。那样马斯克就真的拿到了这$1,100,而买的那个人也付出了$1,100。通过这个交易,钱就产生了。

但是他并不在市场里,而是从一个人的手中转去另一个人的手。所以股票的价值并不是现金,他只是大家对某家公司的一个价值的衡量和评价。市场觉得这家公司的股票值多少钱时,他就会体现在股票价格上。当一只股票大跌,就是大家觉得那支股票不值得这么多钱了,所以他的价格就下跌,公司的市值就是所谓的蒸发掉了。

比特币所可能存在的各种阴谋

早前中国政府把所有加密货币的相关业务都列为非法金融活动。而中国央行也实施了一系列的措施和政策来打击虚拟货币。

很多对这个很不了解,因为现在已经有越来越多国家接受虚拟货币,而区块链就好像是未来趋势的时候,为什么反而是中国不断严厉的打击虚拟货币呢?难道中国政府看到一些其他人看不到的东西?

bitcoin conspiracy

现在让我们先了解一下比特币的起源。在2008年11月1日,一位自称中本聪的日裔美国人 Satoshi Nakamoto,他在“metzdowd.com”网站发表了一篇论文,题目为《比特币:一种点对点式的电子现金系统》,里面陈述了他对电子货币的新设想,2009年1月3日,他获得了第一批的50个比特币。这也标志着比特币金融体系的正式诞生。

虚拟货币的概念

我们知道传统货币就是纸币,每个纸币都有它的价值。我们用这些纸币来买东西,来做交易。

比特币最主要的概念就是去中心化,它把人与人之间的信任从担保转化为科技与密码,由虚拟货币来代替实际货币。
中本聪不喜欢传统的金融交易,因为所有交易都需要通过第三方来完成,比如很多交易都是要通过银行才能完成的。
而比特币的特点就是它所有的交易都是保密的,而且也没有人或国家可以操控它们。因此,对于那些不想让别人知道它的交易的人,用比特币来购买就是最好的。

比特币将所有交易都储存在数据板块里,这些数据没有人可以删除,因为全世界很多人都在帮忙做记录,所以就算你删除了你的记录,其他人还是有着这些数据。

所以如果你有一笔交易,你要如何将时间戳添加到这个账目里呢?你可以做的是通过猜测它的正确随机数。简单来说,就是你要破解系统所设定的数学题。不过当然不是由你来解题,而是用你的电脑和中央处理器来解, 这个就叫做挖矿。

那要如何激励人们用他们的中央处理器和花费电力来挖矿呢?最好的方法就是提供他们奖励。

系统的设定是每10分钟会处理交易记录一次,然后将交易记录打包成一个区块。而区块和区块连接在一起,就被称为区块链。我们可以把比特币和区块链当作是技术和产品。区块链是技术,比特币是产品。区块链的功能就是做交易记录。就好象我们要获得黄金或钻石,我们就需要技术来开采藏有黄金和钻石的矿场。

这个加密货币系统总共会生产2100万个比特币,预计在2140年才会开采完毕。当所有2100万个比特币都生产之后,就不会再有新的比特币。这样做就可以避免过多的比特币充斥整个网络而造成泛滥。

当比特币在2008年开始面世时,它可以每10分钟生产50个比特币。这个数目会在每4年除2,4年后,每10分钟只能拿到25个比特币,接下来的4年就是12.5个比特币, 那目前大概是每10分钟会产生6.25个比特币。

而你能挖到多少比特币,还要看有多少人和你同时竞争采矿,越多人采矿,就会有越多人平分这个6.25个比特币。如果只有你一个人采矿,你就可以独得这个6.25比特币。但是如果10个人同时采矿,你就只能拿到0.625个比特币。那你知道目前有多少人在采矿吗?假设所有矿池的数量相似,那么可能有超过 1,000,000 名独立的个人正在开采比特币。

了解了比特币,区块链,采矿这些基本名词后,现在让我们来研究一下它的背后的阴谋论。

中国政府的阴谋

有人说这个是中国政府的阴谋。 不过,支持该理论的证据是相当矛盾的。 一方面,中国是世界上最大的加密货币挖矿国; 另一方面,中国打算禁止比特币挖矿。 此外,中国正在四个城市测试数字人民币作为可能与比特币和美元竞争的新数字货币。

那么,为什么有人会相信是中国创造了比特币呢? 首先,该国拥有巨大的财政资源和政治力量,并且在技术和人工智能方面已经快速的增长。 近年来人脸识别监控的技术也被越来越广泛的运用,这些都让很多人相信比特币是中国政府要控制世界的阴谋。

美国的阴谋

我们知道中本聪发表论文的时间是在2008年。而2008年是美国次贷风暴发生的一年,那次的次贷风暴导致许多金融公司和投资银行破产。而中本聪为何要选在2008年的时候发表比特币呢?所以就有人说这是美国想要通过虚拟货币控制全世界的手段。

美国当年可以成为世界第一强国,除了拥有先进的科技,更重要的就是美国通过美元绑架了全世界。当时正处于第二次世界大战之后,各国国库空虚,纷纷取消金本位,以便可以大量印钱拯救经济。美国看准好时机,实施了美元本位,就是让美元成为唯一一个可以换成黄金的货币。

其他国家的货币要兑换成黄金,就需要先兑换成美元。所以那个时候美元也被称为美金。这个就是历史著名的布雷顿森林协议。就是成立国际货币基金组织,然后让美元直接与黄金挂钩。

就这样,美国成为各个国家通用的货币,国际大宗商品交易比如石油都是用美元结算,而其他国家的外汇储备大部分都是美元。

在经历了几次美国经济危机后,美国终于在1971年瓦解了美金本位。然而就算美元已经无法换成黄金了,但是由于世界各国已经习惯用么远作为国家贸易的货币了,所以就继续以美元作为主要货币。

但是在成为世界第一强国之后,仗着美元的优势,美国开始胡乱花钱,搞到最后钱不够用,然后还开始向其他国家借钱。在很多人认为美国是很有钱的时候,它却反而是欠钱最多的国家之一。

然而2008年爆发全球金融危机,开始威胁美元的地位。因为金融危机的源头就在于美国,而且美国欠债过高,大家对它的信心开始动摇。而就在这个时候,比特币就面世了,这让很多人认为是美国要利用比特币再一次绑架全世界。

比特币的创办人非常的神秘,到现在都还没有人真正见过他本人,其他人和中本聪联络的方式都只是通过电邮而已。到目前有三个被怀疑是中本聪的真身。

多里安中本聪(Dorian Nakamoto)

2014年3月的新闻周刊将多里安中本聪确定为货币的创造者。他们确定的原因是多里安中本聪名字很相似,他毕业于加州理工学院物理学专业,从事机密国防项目,还有他也是日裔美国人。

该杂志同时还刊登了多里安中本聪住家的照片,造成他的家每天都被很多人来骚扰。不过多里安中本聪已经极力否认他就是比特币的创始人。

而幸运的是,币圈里的人为他举办了一项在线活动,帮他筹集了100多个比特币。2014年4月多里安中本聪也出现在YouTube 视频中,感谢币圈里捐赠给他比特币的人。

克雷格赖特(Craig Wright)

2015 年 12 月,《连线》杂志写了一篇关于赖特的简介,声称它“获得了中本聪真实身份的最有力证据”。 Wired 的证据包括对 Wright 博客上的“加密货币论文”的引用,该论文出现在比特币白皮书开始传播前几个月。 此外,还有泄露的电子邮件和与赖特律师的通信,其中提到了“P2P 分布式账本”。赖特也没有否认他的身份。

但是最后又被许多人反驳和质疑他的真实性。不过赖特也对批评无动于衷,并利用媒体的注意力在币圈发挥作用。但是在2021年,赖特卷入了一系列法律纠纷,这些纠纷最终可能会证明或反驳他的真实身份。

尼克·萨博(Nick Szabo)

尼克·萨博是一名电脑工程师和法律学者。 他在 1996 年的一篇论文中开创了智能合约(smart contracts)的概念。2008 年,他构思了一种他称为 Bit Gold 的去中心化货币,这是比特币的前身。

作者多米尼克·弗里斯比(Dominic Frisby)在他的书”比特币:货币的未来”(Bitcoin: The Future of Money?)指说尼克·萨博就是中本聪。

弗里斯比曾经咨询了一位文体学专家,他得出的结论是,萨博的写作风格与中本聪的写作方式相似。另一个线索是,萨博和中本聪都参考了经济学家卡尔·门格尔。 此外,弗里斯比还了解到萨博曾在 DigiCash 工作,这是将加密技术引入数字支付的早期尝试。

无论如何,到现在还没有人能够确认真正的中本聪。有很多人怀疑,或许中本聪并不是一个人,而是一个团体,所以无法露面。

CIA的阴谋

有人说中本聪的名字,可以被翻译成 Central Agency Intelligence, 重组一下就是 Central Intelligence Agency (CIA) 也就是美国中央情报局。所以可能是美国中央情报局搞的阴谋。

人口智慧的阴谋

有人甚至怀疑,中本聪其实不是人,而是AI机器人,人工智能正在利用比特币的超级计算机网络悄悄接管整个世界
UFO Today 频道曾经上传一个视频,在视屏里它声称比特币是在利用金钱的诱惑来诱骗人类扩展其网络处理能力。

UFO Today 所提出的质疑是:“有没有可能比特币代码之所以如此完美,是因为它的代码并不是由一个非常熟练的开发人员或是团队所创建的?

现在已经有越来越多国家开始发行自己的虚拟货币,而且所有的交易方式都是通过线上的,这个不就是人工智能所希望达到的目的吗?

这样的阴谋论你能接受吗?

如何寻找可以上升10倍或是百倍的成长股

很多人想要知道未来会上涨很多倍的股票,但是没有人能预测未来,所以要100%确定一只股票在未来可以上涨很多倍的股票是不可能的。我们能做的就是根据我们收到的资料和讯息来做分析,从中选出一些有可能在未来上涨很多倍的股票。

那如果要寻找可以涨很多倍的股票,我们就是要找所谓的成长股。

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什么是成长股?

成长型股票是指收益高于平均行业水平,并且比整体经济增长得更快的企业的股票。 因此,这类股票的上涨能力一般会比其他股票快。

看回大马股市,在所有上市的900多只股票里,有哪一些是成长股,有哪一些是有可能在未来上涨很多倍的呢?

如果我们买成长股,我们就不能投资在那些已经没有什么成长的股票。
马来西亚股市里有很多的蓝筹股就是这样的,比如Maybank, Public Bank, Nestle, Carlsberg等等。这些都是很稳重的公司,营业额和盈利也很稳定,但是他们已经过了那个高速成长的阶段,有些的市占率也已经差不多饱和,可以发展的空间已经很有限。如果你买这些股票,然后希望它们在几年里再成长好几倍,那已经是不大可能的事情。

他们现在是股市里的大象,很稳重,但是走得也很慢。而如果你要高成长的股票,那你就要选像猎豹这种可以快速奔跑的公司。

如何找到成长股?

第一个就是问一下你身边有买股票的亲戚朋友看有那一只股票要炒了的,然后把全副身家丢进去。这是开玩笑,千万不要这样做。

想要找到成长股,我们可以通过以下几点来寻找。

1. 很多使用它公司的产品和服务

你可以观察的就是一家你有使用它的产品或是服务的公司,或是你对哪家公司非常的熟悉。

如果你是在一家科技公司里工作的,那你就对你公司的业务最了解。你可以深入观察你行业的发展,你所收集的资料是最实际的,如果你找到你的公司或是某个在你行业里做得很出色的公司,那你就是找到了可能让你赚大钱的成长型公司。

或是你有用某个公司的产品,然后你觉得很好用,而且你看到很多人都在使用这家公司的产品,而且这家公司目前还只是一家市值很小的上市公司,那你就可以开始研究它。

经过收集资料和做出分析后,如果觉得它未来的发展会很快,那你就可以投资它了,因为有很大可能它就是一只股价在未来会成长很多倍的成长股。

2. 营业额和利润等基本面数据是否在高速增长

这些资料我们可以从公司的季度和年度报告获得。所谓高速成长就是营业额和净利润要每年不断增加,而且是增加几十巴仙的那种。每年的股本回报率 ROE 要至少15%-20%。

当然很多高成长的科技股都是面临亏损的,因为需要投入许多资金去做研发,开拓市场,提高市场占有率等,所以并不一定说面临亏损的成长公司就不可以算是成长股,不值得投资。我们还是要看其他各方面的因素。

3. 长期持有

这里讲的长期是要至少三年以上。很多投机者说短期是1到2个星期。中期是1道3个月,长期是半年到一年。这个长期也太短了吧。

价值投资之父本杰明·格雷厄姆 (Benjamin Graham) 说过:“在短期内,市场就像一个投票机,就是用来统计哪些公司受欢迎和那些不受欢迎。 但长期来说,市场就像一台称重机,它会真正衡量一家公司的实际价值。

换句话说,一家公司短期的股价表现是市场情绪所决定的,大家认为好,那只股票就会起。认为不好,那只股票价格就会跌。只有长期才是业绩所决定的。就是一家每个季度都赚大钱的成长型公司,股价就算短期没有起,但是长期下来它的股价一定会反映出股票真正的价值。

4. 生意国际化,不要只是在国内而已

在投资成长股时,我们要看那家公司的生意是不是有做到国际化,而不只是在本地市场而已。
我国股市里还有很多上市公司它们大部分的生意都只是在国内而已。对于这些公司,它们就很难变大。毕竟我国的市场很小,什么生意做到一个阶段就差不多饱和了,生意版图已经没有了。

所以我们如果要找可以不断成长的成长股,我们就必须投资在那些具有国际眼光的公司,他们需要把生意开拓去其他国家,营业额的大部分都是由海外顾客所贡献的才行。

5. 优秀的管理团队

管理层对一家公司是至关重要的。一个有远见的管理层将可以带领公司不断的突破,不断的创高峰。

巴菲特曾经说过,一个好的管理者需要具备三样东西,那就是诚实,聪明,和勤劳。如果一个管理者不诚实,他情愿这个管理者又笨又懒惰。因为如果一个不诚实的管理者,但是却很聪明和勤劳的话,那他就会把公司的很多利益都放进自己的口袋,让投资者损失他们应有的利益。

6. 要有一定的护城河

所谓的护城河,就是说一家公司有一定的竞争优势,这些竞争优势是其他竞争者所无法模仿的。比如说制药公司有药物专利权,当他们所研究的药物获得药物局的许可,可以大量生产时,他们同时可能拥有20年的专利权,就是其他制药公司不可以研制跟他们同样的药物。这样这家制药公司就有了一个很好的护城河。

或是像苹果公司这样,他们所生产的产品都受到世界各地很多果粉的喜爱,就算苹果的产品涨价,它的顾客还是愿意购买,就算其他公司的产品削价来跟苹果竞争,还是打不过苹果,所以苹果就有了很强的护城河。

成长股通常有较高的本益比PE。比如说科技股,现在很多的科技股的PE都是30,40倍的,有的甚至超过100倍。

但是高PE并不一定意味着一只股票被高估,较高的PE表明投资者对公司未来的预期增长会很高,所以他们愿意支付更高的股价来买这只股票。

7. 不派发股息, 进行再投资

一家仍在快速增长的公司通常不会支付股息。 那些相信可以通过将收益再投资以快速增加公司价值的管理层都会选择不支付股息。因为它希望尽可能把赚取的收益从新投入进去公司,以让公司可以进一步增长。

未来成长股

最好的成长股选择,当然是未来前景被看好会有很大发展空间的股票了。比如科技股,电子汽车,太阳能,制造火箭上太空,电子货币,电玩游戏等等。

比如最近Tesla 的 马斯克卖掉了他所有的豪宅,然后搬进去住移动板房,这个移动板房叫Boxable.

它的特点就是便宜,方便,不占空间,可以快速的建成。只要一天的时间,你的房屋就可以建好了。而且价钱只需要几万块美金。这个会不会是一个未来的居家趋势呢?

如果你可以提前几年进入大家都还看不到,但是很有潜力和前景的行业,而且从事这个行业的公司市值还很小时,你就已经投资,那你可能会在未来里获得许多倍的回报。

风险

当然,虽然买成长股的获利会很高,但是同时风险也很高。我们要知道并不是所有成长股都一定会让你赚很多倍的。虽然有些公司在你研究过后,对全部你所设的标准都达标,但是它也可能会倒闭,未来不确定的因素太多了,你可能会对一些公司判断失误而造成损失。

如果要减低风险,最好避开那些刚上市不久的公司,而是买入那些比较成熟的,已经上市了几年的公司。这些公司已经经过一些考验,未来的增长速度会很长,并且能够保持高复利的速度。

当你购买成长股时,要知道的是不是什么价钱都是可以买的,你还是要确定自己是买在优惠的价格。不然你买在高价,也可能让你蒙受亏损。或是本来你可以赚好几倍的股票,因为买在太高价,而最后只赚到几十巴仙而已。

还有就是要每个一段时间检查一下你所投资的成长股,看看他们的基本面有没有变化,有没有已经脱离了你当初所设的标准。

邓普顿的致富方法

那如果你觉得找到成长股很难,你也可以学邓普顿以前的做法。

约翰邓普顿曾经是美国的一名著名投资经理,他在 1930 年代的美国经济大萧条期间,购买了每家在纽约证券交易所上市的公司,只要他们的股价低于1美元,它就购买 100 股。 这样 他总共买了104 家公司。

虽然他所购买的股票,最后有34 家破产,但是其他的股票还是帮他赚了很多倍的钱。这个以低于1美元购买多家公司股票的计谋最终帮助他成为了一个有钱人。这说明低价股的盈利能力。

你也可以如法炮制,比如说下一次的股市崩溃的时候,你就选所有跌了超过50%的股票,每只买它100股,然后看5年后会不会上涨好几倍。

总的来说,投资成长股,就是先找到他们,然后追踪他们的趋势,判断未来的发展能力,然后根据自身情况,制定相应的投资策略。

就如百倍股的作者Christopher Mayer所说的:

“你必须有远见找到它们,有勇气购买它们,以及有耐心的持有它们。”
(You must have the vision to see them, the courage to buy them, and the patience to hold them.)

人们追高股票的动作不断在股市重演

最近的股市一直在下跌,相信大家都不是很好受吧?

在过去的几个月里,有两只股票就是Euro和Dataprep, 在几个月前就被很多人热炒。我记得说Dataprep 好像是从10多分涨到了最高RM4块多;而Euro呢,也是从几毛钱涨到了RM5块多。那个股价得涨势是非常厉害的。

当股价连续几天上涨时,就有越来越多的人开始关注它们,也有越来越多的人呢开始买入,持续的把这个股价推高。但是呢,追高股票这个东西啊,其实是无法持续的。只要过了一段时间,当股价来到一个高点没有人接手后,股价就会开始下跌。当人们以为说这些股是不会下跌的时候,它就会跌给你看。

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所以当很多人开始抛售手中持股,这样子当初炒高的股票又会很快的下跌回去它之前的价位,有时甚至会跌得比之前更低。

这种在股市里看到一只股票上涨,全部人涌进去炒高股价,到没有人接手,股价快速的下跌,让很多人又烧到手的一个循环呢,在股市里是在一直不断的重演,从来都没有间断过。

那为什么会这样呢?

钓鱼的故事

这就像是钓鱼的人会说,为什么鱼这么的笨,每次放鱼饵在鱼钩上,鱼就会上来吃而被那个钓鱼的人给钓上来。经过了这么多年,鱼一点也没有进步到,还是看到鱼钩它就会去吃那个鱼饵而上钩。

捕抓猫的故事

那这也让我想起另一件事,就是几年前我家来了老鼠。每天夜里它们就会出来找食物,然后每天半夜就会吱吱叫的,好几次我都被这吱吱声所吵醒。

经过了几个晚上之后,我无法再忍受了,所以我就去买了一个捕抓老鼠的笼子。我在笼子里面放了一些食物,然后把它放在厨房里。

那天半夜呢,我就听到砰的一声,然后我起床悄悄的走去厨房看。我看到有一只老鼠已经被关在笼子里了。但是同时我也是看到厨房里还有另外两只老鼠继续的在寻找食物,而好像完全看不到被关在笼子里的同伴似的。

这样在第二天我又把笼子放回厨房,想要继续抓这两只老鼠。第二天晚上又砰了一声,我又抓到了一只老鼠。然后我看到另一只又在它的旁边寻找食物。

第三个晚上,这最后一只又被我抓到了。我当时就在想,那第二和第三只明明看到他们的同伴进去笼子吃里面的食物而被笼子关上,它们应该知道这个笼子是有危险的,是会把它们给抓住的。但是为什么它们还是会进去这么笨呢?

而第三只更是连续看了两天它两个同伴被抓,但是它还是一样的自投罗网。那它不是比鱼更笨吗?

追高股票的人不笨吗?

同样的在股市里,多数人都有亲眼看到别人在股市里输钱,也见过许多的股票被炒起来,然后被一大群人蜂拥进去追逐股价,一个接一个的把股价推高,过后又看到股价像吃泻药一样一路大泻,而让这些追逐股价的人也一个个的被烧到手。

虽然很多人看到别人烧到手,但是每一次只要有一只股票被炒作时,他们还是会去追高那只股票的股价。这个追高股价的行为不是也像刚才鱼和老鼠的两个故事一样吗?

其实这些在追逐股价的人,在开始就已经抱持着赌博的心态去追逐热门股,而这些人在他们的潜意识里呢,都会存在一个侥幸的心理。就是在某一只股被炒高的时候,他们都会觉得说自己是不会成为最后一个接盘侠的。那只要说在自己买入过后,有人以更高的价格来买,他们就可以以更高的价格卖出,这样就可以赚钱了。

但是呢,事与愿违,往往这些觉得自己侥幸的人却是最后都真的变成的了接盘侠。很多时候在他们买入股票不久那只股票的价格就插水了,他们本来想割别人的韭菜,但往往却变成韭菜任人宰割。

我们可以看到的是,很多被追捧的热门股股呢其实都是没有基本面的,可能它们还年年亏钱。股价会被炒高可能只是一群人合起来操作而已,而投机者每每看到一只本来没有什么动静的股,在几天里突然价量齐升,一天里就涨了几十巴仙,就会觉得这次发财的机会来了,马上跟着跳进去,不然股价被炒过后就会错过赚钱的机会了。

这让幕后的股价操作者屡试不爽,他们不怕这些水鱼不上钩,只要钩上面放些甜头,一把鱼钩投进海里,就有无数的鱼儿抢着上钩。如此的情形,周而复始,不但是以前有,现在有,未来也一定还会有。

人类与动物区分不大

所以当我们在看着很多动物重复做着一件愚蠢的事情的时候,我们都会笑它们干嘛会这么笨的,已经重复做了这么多次还是在继续的做着,难道它们就不会想一下的吗?

但是回看我们身为万物之灵又有思想的人类,难道就不愚蠢了吗?有些时候,人类所重复做的事情其实是比动物所做的更为愚蠢,其中当然包括了所谓的投资。很多以为·自己在股市追逐股价就是投资,这是非常可笑和无知的

曾经有人说过:“人们从历史上所学习的教训就是人们从来没有在历史上学习到任何的教训。”

这句话说得有点玄啊,所以需要自己慢慢去体会这句话。不过,如果你明白了这句话之后你就知道说是非常有道理的。

我们要记得的是,下次当我们看到动物又重复做着愚蠢的事情时,我们不好随便嘲笑它们。我们其实应该要回看自己,到底在我们的人生中有没有一直时常也是像动物这样,一直重复做着很多愚蠢的事情,然后又不自觉。