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Magni Tech 美特工业公司业务和股票分析

美特工业是一家在KLSE上市的公司,这家公司的英文名字叫做MAGNI,或是 Magni-tech Industries Berhad, 股票代号为 7087。虽然公司的名字有个Tech字,但是它所从事的行业却跟科技一点也没有关系。 而且因为Magni读起来像中文的美女,所以也有很多人把它叫做美女。

公司背景

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MAGNI Tech 成立于1997年,它是由丹斯里陈国平所成立,公司总部设在在槟城。开始的时候公司的主要生意是从事包装业务,直到2006 年11 月底,MAGNI 收购了South Island Garment Sdn Bhd 后,成功把业务扩展至服装制造。这项收购案完成后对MAGNI 的增长作出了重大的贡献,尤其是MAGNI 的股价,更是从2007 年的RM0.50 左右飙升至2017年的RM7.00多,股价足足飙升了至少十倍!

Tan Kok Ping

公司目前的业务分为两个,一个是服装制造业务,另一个就是包装业务。

服装制造

公司制造服装的主要客户就是世界知名的运动品牌 Nike 耐克公司。耐克公司的最终产品销往全球,其市场包括美国,欧洲和中国。 只要Nike 的销售持续强劲, Magni Tech 的生意就会源源不绝。

Nike T-shirt

服装业务的收入完全来自出口,成为主要贡献者,分别占集团2020财年收入和营业利润超过90%。

包装业务

包装产品通常由制造部门使用,例如食品,饮料,医疗保健,橡胶基,家用和电子子行业等等。 包装部门主要向在自由工业区和有执照的制造仓库中经营的客户提供货物。

包装业务现在只占了公司业务少过10%,所以对公司的贡献并不显著。包装业务的业绩也没有什么成长,可能公司以把重心放在服装业务上而不大注重在包装业务了吧,毕竟包装业务对公司的盈利贡献不是很多。

业绩

10 years result

这家可以算是一家还在持续成长的公司,从公司的10年财务表现来看,公司的营业额每年都有在增加,就是说公司的订单越接越多,生产的服装也越来越多。

公司的净盈利也是每年不断的增加,从2011年的 一千六百万,增加到2020年的一亿一千九百多万,在10年的时间里,盈利增加了7,8倍。

10 year cashflow

公司的现金很充沛,从中我们可以看到Magni的现金流每年都在增加,

asset

而公司的短期和长期负债都很少,它所拥有的现金拿来还完所有的债务还可以有很多的现金,可以说是一个无债务和现金流非常强劲的公司。

股价

magni 10 year share price

这是公司10年的股价走势,这只股票在2018年曾经上到RM7。00++, 不过这图表是已经调整过的股价走势图,因为Magni在2019年的时候有分红股,所以股价是调整成为分红股后的价格。那如果我们看这个已经调整过的价格图表的话,我们如果在2011年以大概RM0.20的价格买入的话,然后持有它10年,现在的股价是RM2.35,那么我们的回报就有10倍了,这就是所谓的10倍股。只要有恒心,耐心和信心的长期持有的话,它就会给我们一个惊人的回报。

magni share buy back

在2019年,公司有时常在股票处在合理的价格时,买回自己的股票(Share buyback)。这是一件好事,证明管理层对自己的公司也是非常的有信心。

值得买的原因

很多投资者选择投资Magni Tech, 是因为他们喜欢这家公司没有负债,而且拥有强劲的现金流,这让他们觉得投资这家公司很安全,不用的担心它的资金会出问题。

5-year-financial-highlight

而且到目前为止,公司还在不断持续成长,每年所接的订单也都不断的增加, 因此所赚的钱也是在增加。

magni dividend yield

另外一个就是公司每年所派发的股息也是非常的不错,都有在4%左右。如果你买在够低的价格的话,那么你不但可以享有不错的股息,而且股价上升的机会也是很大的。

不值得买的原因

公司过于依赖Nike一个顾客,单单是Nike一个客户,就贡献了Magni超过80%的收入。这样如果Magni失去这个客户的话,公司的生意就马上会出现危机。而且因为依赖单一客户,Magni 就没有议价能力,如果他们想要提高价钱,Nike可能就会去找别的厂家来制造他们的衣服。而同样的,Nike也可以不断的要求Magni降低价格,因为他们知道Magni不能失去他们这个客户,所以Magni在跟Nike议价的时候就必定是处于劣势的。

另外,公司没有很好的护城河。因为服装制造业算是一个低端的行业,并不需要什么高科技,而且要入行的门槛也是很低,如果一旦有其他竞争对手进来,Magni的市场可能就会被瓜分掉了。

Trading in Export Market

从图表我们可以看到Magni的服装大多数都是出口,那做出口生意就会有外汇风险。因为Magni跟客户的交易多数都是以美元来计算的,如果美元贬值的话,那么Magni就要承担汇率的损失了。

最近的新疆棉花事件让Nike, Adidas, H&M等服装品牌遭受到抵制,这可能会对Magni的生产造成一些影响,不过我觉得这个只是短暂的,事情一旦过去人们还是会抢着去买Nike的产品,毕竟这个品牌已经深入民心,人们不会完全拒绝穿戴它的。

运营成本的上涨一直都是所有企业所面对的挑战,Magni也没有例外。越南的制衣业经历了较高的劳动力成本,这是因为自2020年1月1日起,越南的最低工资将平均上调了5% ,这就加重了公司的制造成本。

为了缓解不断上涨的劳动力成本压力,Magni-Tech开始非常注重简化其运营和流程。在2019年,Magni 开始在其工厂投资自动化设备和机器,以便提高它的效率和减少对劳工的依赖。

本来在2020年举办的奥运会和欧洲足球赛因为新冠疫情而展延,这也对Magni的服装制造造成了影响,如果疫情很快会过去,让这些体坛盛事举行的话,那对Magni就是一件好事。如果疫情持续恶化,再拖个一年的话,那么这些体坛盛事也无法举行,就会对Magni的盈利造成一定的影响。

根据研究与市场部数据,从2021至2026年之间,全球运动休闲市场预计将以5.6%的复合年增长率增长。而奥运会和欧洲足球赛的重大体育赛事的举行,将有助于推动服装销售。Magni已经通过采取积极措施和利用生产自动化来控制成本,只要管理层继续关注生产效率及简化营运,相信这家公司的营运就不会有很大的问题。

虽然管理层时常在季报里说未来几个季度 “会继续具有挑战” 但是却有好几个季度业绩都取得突破,所以可以看出虽然管理层对公司有信心,但是在面对不确定的未来,经营起来还是步步为营的。

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