Web Analytics

Dutch Lady 字母牌公司还有成长空间吗?

相信大家对Dutch Lady 这个品牌不会陌生吧?只要是马来西亚人,应该都会有喝过这家公司的饮料。这个牌子的牛奶,不管你在任何的超级市场,便利商店,甚至咖啡店,都可以买到,所以这个牌子可说是无处不在。

Dutch Lady brand

公司背景

Dutch Lady 成立于1963年, 这家公司在马来西亚生产,分销和销售乳制品。 它是马来西亚领先的知名乳制品公司之一。 该品牌由其控股公司Royal FrieslandCampina 所拥有。 FrieslandCampina 是在 FrieslandFoods和Campina 这两家公司于2008年12月合并之后才成立的。Dutch Lady的母公司在荷兰已经有140多年的历史,是荷兰乳制品行业的佼佼者。

Friesland Campina

它是世界5大乳制品公司之一,而 Dutch Lady 则是大马乳制品公司的领头羊,比起它的主要竞争对手,Nestle 和 F&N, Dutch Lady 的牛奶饮料所占据的市场是最大的。

Dutch Lady 的使命就是要制造优质和有营养的乳制品给所有的马来西亚人,以帮助他们向前迈进。 而公司也的确是做到了,他的乳制品现在已是很多大马人的第一选择。

这家公司在1963进军马来西亚市场, 然后1968年在大马证卷交易所上市。

公司主要业务

DLADY Malaysia目前的产品可以被分为5大类:

  • 液体牛奶(Dutch Lady Milk)
  • 奶粉(Dutch Lady Milk Powder)
  • 果汁口味牛奶(Dutch Lady Juice Milk)
  • 酸奶饮料(Dutch Lady Yogurt Drinks)
  • 酸奶(Dutch Lady Yogurt)

Dutch Lady 是第一家推出专为一至三岁儿童配制的成长奶粉的公司。 Dutch Lady123和456有助于扩大儿童的注意力范围,以帮助他们获得更好的学习体验,并且公司把它的二十二碳六烯酸(DHA)含量提高了五倍,因此也有助于大脑发育,在推出了这些奶粉后就深受广大父母们的喜爱。

在2020年,公司发布了“Strong Me, Stronger Us”的品牌故事,并开发了新产品,公司发布这个品牌故事和推出新产品的目的是为了建立一个更健康的国家,并改善他们产品的包装,以支持更绿色的未来。

公司在2020年所推出的一个新产品就是 Dutch Lady MaxGro. 它是基于牛奶的配方所制成的奶食品, 主要是针对1至9岁的儿童。它是专门配制的,以便让孩童每日可以摄取到80%的每天所需的营养,以及让孩童可以获得完整和均衡的营养。

业绩

营业额虽然每年都有增加,但是可以看到增加的幅度非常小,所以成长已经是非常的缓慢。

Dutch Lady 10 year earning

盈利方面,2017年就开始每年下滑, 2020年更是下跌到赚取少过1亿的盈利,只有7千三百多万。 管理层把低获利的原因归咎于全球乳制品价格上涨,所以造成制造成本增加。还有就是外汇的波动和Covid-19的影响。

Dutch Lady cash flow

公司的现金也逐年减少。公司管理层说很多的资金是用在投资和建造厂房,以及做市场行销。尤其是最近购买土地来建新工厂,以扩充生产,就用了很多的资金。

Dutch Lady dividend

Dutch Lady 每年都有派发股息,但是所派发的股息不是很高,很少高过5%的。而且近几年的派息率还有所下降,这也导致一些投资者的不满而卖出他们的持股。

公司股价走势

Dutch Lady 10 year price

Dutch Lady 的股价在2018年时曾经上到RM70 多块,不过之后就开始一路下滑。最近的股价更是跌到RM34.比去年3月新冠疫情开始爆发时所下跌的价位更低。

Dutch Lady top 10 shareholders

Dutch Lady的最大单一股东就是FrieslandCampina,它所握有的股权就有50.97%。

Dutch Lady 所拥有的优势

1. 拥有护城河

Dutch Lady 有一定的护城河,虽然说它的护城河并不是很宽。子母牌牛奶有很有系统的行销策略。 它的信誉良好,同时它的品牌也非常鲜明。

这个马来西亚牛奶的龙头老大一直以来都是是大马人民所信赖的牌子,这也让它在这个领域里一直都处于领先的地位。

2. 强劲的品牌

Dutch Lady 在马来西亚是一个很强大的品牌。 不管你去到哪一个超级市场,你都会看到它占据了很大的货架空间, 而且所摆放的位置都是最显眼的。并且是每个超级市场都需要摆放这个品牌的,不然就会流失掉很多顾客。这就像在汽水里,你不会看到有哪家超级市场是没有卖可口可乐的一样。

Dutch Lady 拥有液态奶市场约40%的份额,并在超高温(UHT)奶领域中占有重要地位。 而其产品的价格大多都是在人们所负担得起的范围内。

公司的隐忧

1. 市场逐渐饱和

马来西亚的人口只有大概3千2百万人,只占了世界人口75亿的一小部分而已。而子母牌牛奶的市场已经日趋饱和,该进入的市场都已经进入了,已经没有什么地方还可以再延伸。所以这几年公司的销售额也已经没有什么成长,只是稳步的保持着差不多一样的销售额而已。

2. 汇率影响

Dutch Lady 在马来西亚没有任何奶牛场,它所有的主要原料都是进口的。例如脱脂奶粉,全脂奶粉以及无水乳脂,并在国内市场上销售成品。因为进口的原料都是以美元来计算,所以汇率的波动就很容易对公司的盈利造成影响。

3. 结构限制

Dutch Lady 具有结构限制,因为它的销售仅限于马来西亚,而这个销售额只占其母公司整体业务中一个很小的比率而已。

它也不能像可口可乐那样, 可以没有界限地把它们的饮料扩展到整个世界的市场。 所以在马来西亚以外的地区,其实并不是很多人知道Dutch Lady 这个品牌。

4. 竞争激烈

Dutch Lady 的主要竞争对手有 Nestle 和 F&N。

虽然乳制品只占了Nestle 产品的其中一个部分,但是Nestle的品牌在马来西亚是非常强的。而 Nestle的乳制产品销售一直都很稳健。如果它要增加乳制产品的市场份额,其实并不是很难的事。

另外一家F&N在之前只是注重在有汽汽水的市场,但是在政府把糖税提高之后,导致F&N的收入下降。因此,它们开始积极的扩大牛奶生产,以便把它们下降的收入给提升回来,这对Dutch Lady 来讲就不是一件好事。

F&N 早前对外宣布公司将生产4000万公升的牛奶,这是马来西亚目前4000万公升牛奶的消耗量的100%, 对 Dutch Lady 就会造成直接的冲击。F&N 一个很强的竞争优势就是它们为了降低成本, 因此它们购买了许多土地和牛只以进行生产。这些都会对 Dutch Lady 的牛奶市场造成影响。

未来展望

公司在资本支出上进行了策略性的投资,这包括购买森美兰州 Bandar Enstek 的土地以扩展生产。而公司也计划在未来几年再投资RM3.4亿来兴建新的工厂。

Dutch Lady 最近分享了该公司正计划加强其在食品和饮料(F&B)领域的地位,特别是在面包和糖果行业。 它通过提供增强的产品来做到这一点,例如纯农场新鲜牛奶和超高温加工(UHT)专业全脂牛奶。 该公司目前在全国范围内为250多家咖啡厅以及195家酒店和面包店提供这些乳制品。

Dutch Lady 在马来西亚通过为其Friso Gold产品推出TrackEasy的功能,以便提高产品的透明度。 这项新功能使消费者可以通过扫描包装上提供的QR码来追踪从“草地到玻璃瓶”(grass to glass) 的整个牛奶生产过程。生产的透明化将使消费者对于它们公司的产品更有信心,也可以放心的使用。

dutch lady track easy

总的来说,Dutch Lady 就像一只笨重的大象,走得很慢,但是很稳重。所以适合那些追求稳定的股票投资者。它不会给你高回报,但是要拿个5 到10% 的年回报的可能性非常大。

不过它不可能像成长股那样可以快速成长,它只能像老人般慢慢的走。另外是它每年都有给股息,所以这也是有些人会投资在这家公司的原因。

发表评论