明试控股Aemulus Holdings Berhad 是在科技板块上市的一家公司，它的总部就坐落在槟城的工业区峇六拜。这家公司成立于 2004 年，并于2015年在吉隆坡股票交易所上市。
公司的主要业务是设计、开发和组装半导体测试仪，同时它也有生产自动化测试设备Automated Test Equipment (ATE)以及相关的仪器。它在马来西亚、新加坡、中国、美国、韩国、台湾这些国家都有提供服务。
公司主要业务
Aemulus 早期大部分的时候都是在从事射频 (Radio Frequency)的测试。 主要的业务就是在设计和销售射频测试机。
什么是射频？简单的说，任何没有用电线连接或是无线的电子设备在沟通的时候呢，都是用射频来沟通. 换句话说,所有的手机, iPad, 电脑，手提电脑，只要有通讯功能的，基本上都需要用到射频晶片。 Aemulus所做的就是设计测试机来测试射频晶片,以确定这些晶片是可以正常操作的。
它的另一个产品就是影像感测器 cmos image sensor。它其实就是我们手机或是电脑上的那个摄像头， 或是闭路电视 cctv 这些摄像头里的一个晶片，这些摄像头都有安装了影像感测器。
历史
Aemulus的创办人之一就是伍尚明，他现在也是公司的执行董事兼首席执行员。另外一个创办人就是杨志强。
在还没有创立Aemulus之前，伍尚明是在槟城的一家科技公司Altera里担任晶片测试开发工程师。在他27岁的时候，他就带了几个公司的同事出来，与杨志强一起开创了这家Aemulus.
业绩
Aemulus在2015年上市，所以可以算是一家年轻的上市公司。它的IPO 价格是RM0.28。盈利上上下下，有些年录得盈利，有些年又录得亏损。
管理层在这里有很诚恳的认错。他觉得生意下滑是跟外围是没关系的 而是他们本身所作出错误的决定。从2004年到2015年,Aemulus 的 复合年增长率CAGR是在60-70%，也就是说公司的成长非常的快，但是为什么在上市之后业绩却变差了呢？
那就是管理层觉得公司上市了，就要搞一些不一样的东西，因为管理层现在要对所有的股东负责，所以管理层就要想着怎么让公司持续成长。
还有就是因为Aemulus已经是一家上市公司，所以他的股票就会开始有股市分析员跟进，他们会给意见如何拓展业务，如果让公司赚更多钱。
而Aemulus当时处在迷茫期，所以也被这些市场的声音所影响，而想要做些不一样的东西来让公司持续成长。管理层所做出的决定是制造一个可以比较普遍化的产品，因为这样会比较容易的占领市场，而且市场的范围也会比较大。
公司花了很多钱设计出了新产品，但是当公司把设计好的新产品推出市场时，所获得的反馈是很凄惨的，他们连一台都没有卖出。因为他们的产品虽然是个比较普遍化的产品，但是支援方面却无法提供，就是如果设备出了问题，客户需要把整个设备运回去公司去修理，这个当然行不通的，所以结果就搞到公司的收入受到了大大的影响。
还好，公司在了解了问题的根源之后，很快的做出了调整。就是把这个新产品客制化成应对不同客户的需求，这样才让公司的业绩慢慢的改善。
在财务报表里，发觉到他们的Operating expenses 就是营运开销占了公司所有开销很大的一块，
从这个图可以了解到，行政开销Administrative Expenses.占了很大的百分比。行政开销包括薪水，租金，水电费，公司用具等。所以可能是员工的薪水太高了吧？
股价
Aemulus在2015年上市时它的价格是RM0.28，上市后它的业绩表现不是很好，还有好几个季度都录得亏损，所以股价也没有什么作为。
它的股价在2020年3月时甚至跌到只剩8分钱，不过在这之后，公司开始作出一些重要的决定，就是与中国公司合作，进入中国的市场。这个决定在2021年的几个季度看到了效果，业绩不断的变好，公司也从之前的持续亏损，开始变成获利。股价也慢慢的涨了上去。现在已经涨到了 RM1.16，从2020年的8分涨到RM1.16, 股价已经涨了10多倍了。
这里并没有任何的买卖建议，只是让你了解这只股票的价格走势而已。
公司管理层文化
公司所倡导的企业文化就是 ”用人不疑，疑人不用“。在录取了一个员工进入公司后，老板不会限制员工的创意，公司也会给予他们相当程度的自由让员工发挥他们的能力。就这样，公司在这十多年来已经建立了他们自身的技术和知识。
Aemulus 也不大重视vision and mission这个东西。因为他觉得没有什么人会关注这一些，可以说大部分的人都记不起来他公司的vision 和 mission 是什么。
而Aemulus反而更注重的一环就是培养人才。公司有他们的 succession plan。在这个计划里，公司要培养人才不是那种死板板的 management，而是富有创意，可以领导公司不断前进的人才。
伍尚明说了，他们有这个management coaching program, 他所秉持的一个简单的培养人才理念就是，公司不是要去寻找漂亮发光的钻石，而是要把一块在烂泥里的石头，把它磨成钻石。
与中国合作
据了解，Aemulus在还没有上市之前就已经踏入中国市场，因为当时Aemulus主要的外国虽然是美国，但是它的美国客户把它们的晶片生产线建在中国。在中国生产的时候呢，这些美国客户就会指定中国的厂用 Aemulus 的测试机。
当中美贸易战刚开始的时候， 很多美国晶片设计公司在中国拿不到产能，当没有capacity 的时候， 对测试机的需求也就下滑，这让Aemulus了解到他们不可忽略中国的市场。
为了让Aemulus拓展中国市场，他们和中国公司 “唐人制造” 一起合资， “唐人制造”是中国最大晶片铸造商“中芯国际”间接持有的子公司之一。Aemulus跟 “唐人制造”成立了一家叫做唐明盛世科技的公司，合作的方式是“唐人制造”出钱, Aemulus 提供技术。
在2020财政年，中国市场只占据明试控股的总营收11%；但在2021财年首两季，中国市场已贡献44%营收。这也证明，我们的解决方案是正确的。
这样看来, 中国将会对Aemulus的未来发展扮演越来越重要的角色。而Aemulus的业绩是否会在接下来的几个季度保持盈利或是赚到更多钱呢?
这个就留待你自己做研究了。