投资与财务

东和资源(Tong Herr Resources Berhad)是一家生产和销售不锈钢紧固件的公司，大股东是台湾人, 姓蔡，叫 Tsai Ming Ti。 东和资源的第一家工厂是在1988年成立于槟城，然后1999年在大马主要交易板上市。

公司业务

公司主要制造的产品包括不锈钢紧固件，如螺母、螺栓、螺钉和各种其他螺纹部件。 目前生产紧固件的工厂一间在马来西亚一间在泰国，都是以出口为主（超过90%的营业额来自出口）。主要的出口国家包括德国、美国、意大利、荷兰、日本等地。

这是出口国家的收入比例。就是泰国4%，美国17%， 欧洲28%，亚洲51%

它的产品多数是应用于太阳能、石化、机械装配、食品、电信、建筑等行业。

另外它在马来西亚也有一家生产铝制品的工厂，主要是供应给本地市场，本地市场大概占了70%。紧固件的主要原材料是钢盘条(wire rod), 而铝制品的主要原材料为钢坯billet和钢锭ingot。 (pi first sound)和.

这些材料的名称都很术语化，总挂来说，就是与钢铁和铝有关系，所以国际钢铁和铝的价格波动就会对公司有很大的影响。

业绩

翻看公司的业绩，它在这10年里的生意是没有什么成长的。2011年的营业额是大概6亿令吉，到了2020却只有5亿5千多万令吉，10年里最高的营业额是在2018年创下的，差不多有8亿令吉。

2020年是因为疫情的缘故，所以营业额减少了许多。不过现在它的业绩已经慢慢的好起来。从最近公布的几个季度业绩来看，它的营业额和利润都在逐步增加，是一个好现象。

这里值得注意的一点是，公司2020年的营业额虽然减少, 但是毛利率却比2019年增加。 公司在年报里解释说是因为2020年时原材料价格暴跌，公司在2020的原材料购买价格比2019年的低很多，所以它的利润就提升了。

股价

东和资源的股价走势很多年都是在RM2之间上下，在2017时就突然飙升，最高去到RM4.50。如果看回业绩，就可以知道原因。那是因为他的营业额增加了不少，从2016年的5亿7千万，上升到2017年的差不多7亿，2018年更进一步的上升到差不多8亿。而净盈利也从2016年的5千5百万，上升到2017的6千6百万，和2018年的6千5百多万。所以因为业绩的表现标清和获利提升，所以股价也跟着上涨。

但是在2019年它的股价就开始下滑。那是因为它的营业额从8亿掉到6.5亿，所以股价也跟着反映出来。 管理层在2019年的财报里有解释到，业绩的大幅度下滑是由于整体销量和平均售价下降所导致的。

紧固件和铝材板块持续受到市场不确定性和中美贸易战的不利因素，使它对产品需求和定价造成影响而让公司的生意和盈利减少。

到2020年，股价更是跌到RM1.30. 不过因为最近这几个季度的业绩开始变好，股价又开始上升，现在的股价已经回升到RM2.90左右。

现金流

那我们如果去看东和资源的现金流的话呢，我们可以看到公司的现金流是很不错的，最新季度报告显示公司手上握有1亿4千4百多万马币的现金。公司的资产负债表也很健康，库存与应收账款常年都没有多大的问题。

风险

东和资源是家传统行业，目前面临多种业务风险，如商品价格波动、市场竞争、经济的不确定性,信用风险、流动性风险和金融风险。

商品价格波动

公司主要原材料的价格波动将影响他们的成本以及短期利润。他们有持续监控原材料价格，并适度的调整售价。 为了减低风险，公司也物色其他替代供应商来采购原材料，这样他们就可以降低仅仅依赖单一供应商的风险。

市场竞争

而为了保持竞争力，公司有专注于产品开发，并且确保他们产品的品质，他们也很强调准时交货，以满足客户在应对市场竞争时的满意度。

经济的不确定性

经济不确定性，包括政治危机和持续的中美贸易战，可能会打击顾客的信心.，因为东和资源的主要收入依赖于出口需求。 那为了降低风险，公司有在不断的扩展他们的客户群和扩大他们的现有市场。

信用风险

公司的信用风险主要来自应收账款、衍生工具、金融资产和存放在银行里的存款。 对于应收账款，公司有通过持续评估顾客的财务状况、来设定和监控顾客的限额和信用条款，这样就可以减低这些顾客应收账款的所可能带来的风险。

公司只与信誉良好的金融机构进行交易，因此衍生金融资产和存放在银行里的存款的风险是最小的。

流动风险

流动风险就包含了公司如何管理他们的现金流。 确保公司的现金流是处于健康水平对一家公司来说是非常重要。
为了降低风险，东和资源采取了非常谨慎的流动性风险管理和现金流规划，以尽量减少负债，同时通过备用信贷额度来保持充足的现金和可用资金。

兑换率风险

东和资源的主要交易货币为马来西亚令吉和泰铢，而交易的主要外币是美元和欧元。 公司的外汇率销售和采购提供了对外汇波动的自然对冲。

公司也有密切的观察汇率变动，而且他们也有采取相应行动以确保风险保持在可接受水平。公司也有提到说，如果有需要时，他们也会订立衍生合约以对冲风险。

总的来说，东和资源所做的是传统生意，属于周期性行业，他的生意模式平淡无奇，并不像科技股那样性感，所以他的股票也没有太多吸引到投资者的关注。

但是对于喜欢安稳公司的投资者来说，东和资源可能是一家很适合他们投资的公司，因为生意比较稳定，不会突然的暴跌，但也很难有爆炸性的成长，是比较平坦的，投资在这样的公司就可以让他们比较安心。

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2022年充斥着很多的不确定性，比如新冠病毒的不断变种，各国的疫情开始恶化，疫情还会持续多久，几时会过去。

美国会否加息，如果加息，会加多少，会加几次。另外还有通货膨胀，供应链短缺，劳动力成本上涨等等的问题。这些都会影响到每一个领域，以及每一只股票。

今天我选的这些股票呢，他们也会受这些不确定因素的影响，不过他们的影响可能是会比较低的。

Aeon Credit

它最近的走势也非常的强劲，股价已经突破RM15，现在讲它，好像有点马后炮。不过这只股票这些年的表现的确不错，而且今年可能还会更好。怎么说呢?

它在不久前付了170万收购了 Insurepro. Insurepro是一家从事保险和回教保险的经纪公司。这次收购将使Aeon Credit能够发展他的保险业务。目前保险业务只占公司总营业额的5%而已。一旦业务展开来前景就很光明。

还有就是AEON Credit 的母公司 AEON Financial Service (AFS) 已向马来西亚国家银行申请数字银行的牌照。AFS是一家在东京证券交易所上市的公司，它的业务包括信用卡发行、银行、租赁、人寿保险、保险产品分销等金融服务，在日本和亚洲其他几个国家都有业务.

如果他们成功获得数字银行的牌照，到时AEON Credit 将持有 40% 的股份，而 AFS 将拥有剩余的 60%。我们都知道金融科技和电子支付是大势所趋，而政府将在今年宣布谁会获得数字银行的牌照。AEON Credit的赢面非常的大。

AEON Credit 目前无法让大众存款，因为他们没有银行相关的执照。一旦获得数字银行的牌照，他们就可以像银行一样让大众存款，这样将会大大的拓展AEON Credit 的生意版图。

Hartalega

Harta的股价在2021年跌到不似人样，但是基本面还是很强的。我尤其是看好Harta多过其他手套股。 这家公司的管理层非常的低调，他们只会默默的工作，不会时常高调的在媒体出现。

Harta最主要的产品就是它的丁睛手套。这个丁睛手套的特性是它有抵抗化学腐蚀的能力，不会引起皮肤敏感，所以很受医疗和工业界的欢迎。

而 Harta有非常强大的研发技术， 公司对研发的投入从来没有少过。 目前他们有最大最先进的丁睛手套，而由于他们先进的技术，也让他们节省了许多的成本。

Harta最新的发展就是建立了NGC 工厂。NGC是 (Next Generation Integrated Glove Manufacturing Complex)或是新一代综合手套制造厂。这个NGC也已经拓展去NGC1.5，和NGC2.0 ，在所有NGC厂都投入生产后，预计每年将可以生产630亿只手套。

我们要知道的是，丁睛手套的利润是要比橡胶手套高很多。而Harta的利润是手套股四大天王里面最高的。

在疫情发生到现在，Harta所赚取的盈利大福的上升，现在它手上持有50亿的现金，在上市公司里，应该没有几家会像它那样握有这么多的现金。

Harta所使用的是人造橡胶，所以它不用担心受到橡胶市场价格波动的影响。全世界的人口跟医疗需求每年都以15%的速度在增长。而Harta所做的是可持续成长，可永续经营的生意。所以不管有没有疫情，Harta的生意都是有得做的。

Takaful

Takaful是一家回教保险机构，主要是做普通保险。 Takaful有跟各大金融机构和银行合作。 在它的普通保险里，火险占了差不多44%，是公司最主要的业务。 Takaful把它在保险里所收取到的钱，多数都是用来投资回教债劵，大概有75%的资金都是投资在回教债劵里。

它的主要竞争对手就是etiqa. 它本来的大股东是BIMB. 不过在2019年，Bank Islam 取代了BIMB的上市地位，所以现在Bank Islam成为了Takaful 的最大股东。另外三大股东就是EPF, KWAP, 和Lembaga Tabung Haji。

在2021年EPF和KWAP丢了几千万的票，搞到Takaful从RM4.50跌到RM3.70。另外一个让Takaful股价下跌的是因为国际会计准则 Malaysian Financial Reporting Standards (MFRS 17) 的改变，这个会计准则将在2023年1月1号生效。

MFRS 17 规定了保险合同的确认、计算、和呈现规格，同时提高可比性和透明度。 它从根本上改变了保险公司衡量和核算保险合同的方式。比如你有一项为期5年的服务，但是你在第一年就收完了所有的钱。在之前你可能是把这些收入都放进去你第一年的账目里的。

但是在MFRS 17实行后，你就不可以这么做了。你必须把这个收入分成5年来进账，每年进账一个部分。所以市场上认为这个会影响到Takaful的业绩而抛售它的股票，搞到它的股价下跌。不过相信这个影响只是短暂的。

其实在马来西亚，穆斯林购买保险的还不是很多，穆斯林的市场还有70%的成长空间，所以市场还是非常的大。而Takaful的基本面够强劲，生意模式不容易被取代。最近财报显示公司的净现金有接近8亿令吉，所以财务状况很好，是一家值得研究的公司。

Kotra康大工业

很多人对 康大工业比较陌生。它其实是一家开发、制造和贸易医药和保健产品的公司。 该公司有提供包括 Appeton 品牌的各种针对儿童、孕妇和老年人的保健品。 这家公司成立于 1982 年，总部位于马六甲。

自 1989 年推出以来，Appeton 已迅速成长为一个国际知名品牌，在全球 30 多个国家均有销售。 它的 Appeton 系列产品包括多种维生素和维生素 C 等儿童保健品，另外还有适用于儿童和成人的 Appeton Weight Gain 以及适用于老年人的 Appeton Wellness 系列产品等等。我们可以很容易的在各大药行里找到康大工业的产品。

康大工业最近的几个季度都取得不错的盈利，所以让它的股价也冲了上去。2021年9月时从RM2.20直接冲到RM3.40. 康大工业自2007年后，就没有再派发过任何股息, 但是隔了10年之后，在2017年时又开始派发股息了，而且股息每年都增加，从2017年的3分，上升到2021年的9分。

康大工业将扩建他们现有设施及兴建新的自动化散货处理仓库， 仓库的建设计划于 2022 年初开始。 管理层也专注于扩大他们在国际市场的份额，以加强他们的全球制药业务。

因为医药和保健产品是长青的用品，而康大又有一些知名的品牌在市场流通，所以它的护城河是满ok的。公司的生意可以稳健的成长。

Carlsberg

这家公司应该多数人都很熟悉，所以不需要多做介绍。至于为什么会看好它在2022年的表现呢？因为2021年年尾有许多的庆祝节日，而我国的疫情是受到控制，而没有像2020年所实施的行动管制令。这就大大的刺激了啤酒的销售。

还有就是华人新年就要到来，啤酒在这个节日里的销量都是很强劲的，所以第一季度的业绩应该是会很不错。公司也不断的配制和推出新产品，这让Carlsberg在啤酒市场上保持竞争力。

我们可以看一下Carlsberg的营收报表，他在2020年之前的几年营业额和盈利都是不断增加的。 如果不是疫情，Carlsberg的营业额还是呈现上升的趋势的。

在2020年初它的股价上升到RM37，但是在3月马来西亚新冠疫情爆发，它的股价也狂泻到RM17. 不过很快的又上到RM20。之后中间都是在RM19到RM24之间游走。有好几次下到少过RM20, 不过很快又回升.

2021年有很多不利Carlsberg的新闻，如MCO工厂停工，导致产量下降，很多娱乐场所不能开门做生意，也让啤酒的销售变少。

还有就是政府出了禁酒令，要禁止零售商店，杂货店和咖啡店售卖啤酒，同时要冻结新的啤酒牌照。这些都让Carlsberg的股价跟着下跌。每当他的股价开始上升时，又会有不利因素出现，又把它的股价打了回去。

还好今年的财政预算并没有增加啤酒的税，所以对啤酒行业来说是一件好事。 所以如果要投资这家公司，最大的考虑就是政治因素，如果撇除政治因素，Carlsberg在2022年的表现是会很不错。

这就是我看好的5家公司，如果你有什么看法，欢迎你在下面写下你的意见。

很快的我们就要告别2021年了。在这一年里，马来西亚的股市有什么大事发生吗？

今天我就整理出10件我觉得值得关注的事件，以便让我们做出警惕或是提醒。现在让我们来回顾一下，看看有哪一些事件对我们的投资有所影响。

1. 印花税提高

在大马政府提呈的2022年财政预算案，从2022年1月1日起，股票交易印花税将从0.1%增至0.15%，并废除最高200令吉印花税上限。

当这个措施开始实行后，投资者买股成本将会提高。原本买越多股越划算；但在新措施落实后，股票买得越多，就意味着要付越多的印花税。

比如之前你买多少股都好，不管是500万还是1，000万，你所必须支付的印花税都只是RM200. 但是在新措施实行后，如果你买500万的股票，你要付的印花税就是7，500令吉。比起之前的200 多出了7，300。不过如果你的交易资金不大和次数不多的话，那对你的影响并不是很大。

这个新措施也会对那些喜欢炒股的投机客有影响，因为你成交越多，你要支付的印花税就越多。不过这项措施对政府来说是好事，不止能增加税收， 还可以打击大马股市的投机活动。

2. 征收繁荣税

2022年财政预算案的一个最重大的宣布就是高收入公司明年会被征收“繁荣税”Cukai Makmur。就是 向那些收入超过1亿令吉的公司征收33%的税务， 美其名是繁荣税，其实就是暴利税。

预计共有 240 家公司将受到繁荣税的影响，受这项税收影响的企业，包括银行、酿酒, 烟草、公用事业、手套、电信、汽车、棕油和科技公司。繁荣税会使投资回酬减少，也由于要缴交较高的税率，被征税的公司在 2022 年的股息支付可能也会减少。

而这一个繁荣税也会抑制公司的成长。，因为虽然说是一次性，但是大家都知道大马政府的信誉，政策可以随便改，因此这也可能造成外资不敢进来投资，而让大马股市无法成长。

3. 大马股市表现

大马富时综合指数今年整年都处在负值的区域。 FBM KLCI 从年头的1640点下跌到今天的1530点。前两个星期还跌破1500点。 整体表现差强人意，落后于大部分区域股市，也在全球股市的表现中排名倒数最后几名。

年初至今，综合指数跌幅超过6%，而临近的印尼上涨了差不多10%、新加坡13%、泰国12%，就连菲律宾也有 2%。
当其他国家的股市都在上涨时，只有大马股市下跌，真的不知道在搞什么。

4 INARI入榜为综合指数成分股

富时大马吉隆坡综合指数是一个记录30家名列主板市场内最大公司的指数。它每半年会审查一次，看那一家会被淘汰出局，那一家又会被引进来。

这么多年，从来没有一只科技股能进入KLCI成分股，今年科技板块终于取得突破，由INARI异军突起，挤入了第30名的门槛。

要加入这个俱乐部，公司的市值需要至少100亿令吉，而INARI现在的市值已经在150亿左右，已经符合踏上这趟列车。所以他成功把HAPSENG挤了出去，取代了它的位置。

INARI 本来在今年六月就有机会，但是因为它的私下配售股权在7月才完成，所以当时的市值还无法排到前30而没有入榜。

而INARI这次入榜也很戏剧性， 本来已经宣布是西港控股（WPRTS）入榜的，而INARI是落榜的。但是没过几天，证卷交易所又改成是INARI入榜，西港控股落榜，真不知道发生什么事，这样都会搞错？

既然第一只科技股已经入榜，那接下来会不会有更多的科技股入榜呢？VITROX 和MPI会是下一个进入综合指数成分股的公司吗？且我们拭目以待。

5 手套股溃不成军

2021年最惨的应该是手套股了，四大天王在一年跌跌不休，到了年尾跌势还没有结束。

年初大马也仿效Gamestop的空军做法，尝试提振手套股的股价，但是心有余而力不足，股价只是上涨了一些，又开始滑落了。

虽然这四家手套公司还是有盈利，只是盈利比起前几个季度减少了，但是投资者对他们的反应是过于激列，好像这四家公司会倒闭一样，所以导致大家都不看好他们，而让他们的股价不断下跌。

过后JP MORGAN 踩上一脚，把所有手套公司的未来股价向下调了一大截，搞到本来已经奄奄一息的手套股再次崩溃，股价跌到了另一个低点。

现在这四大天王的本益比都处在难以置信的低：

• HARTA: 3.5
• TOP GLOVE: 3
• KOSSAN: 1.5
• SUPERMAX: 1

2022年手套会不会结束寒冬，迎来春天呢？

6. Serbadk Dinamik 假账风波

世霸动力被怀疑做假账的事件是在5月25日爆发的，这个事件震惊了整个大马股市。 当时世霸动力的外部审计师KPMG做出一个特别独立审查，发现世霸有一些财务事项有问题，然后世霸 在5 月的27/28 突然宣布暂停交易两天，
过后就越来越多的疑点开始出现。

其中的疑点包括公司的应收账款这一项，KPMG 查来查去都不知道世霸的客户是谁。其中一个大客户是在巴林， 这个客户在2019和2020年就贡献了世霸超过8亿的收入， 但是KPMG却查不到这个大客户的讯息，而且这家公司在他们官方网站的传真号码其实是属于世霸公司一名员工的电话号码。

很多客户直接付款给承包商，而不是世霸。很多家的供应商所注册的地址是一样的， 交足资本只有10万马币， 交易额却有几千万，有些甚至去到1亿马币。

世霸的应收账款每年都在增加，从2015年的4亿1千4百万 上到2020年的22亿6千万。营业额不断的升高，但是营运现金流却没有增加。就是公司虽然每年赚钱，但是所赚的钱都没有收回来，搞到公司还需要不断的去跟别人借钱。

最后还揪出了世霸幕后的两位老大，就是大马政府和Petronas。所以有两个大佬在背后撑腰，世霸不用怕。一家一直收不到钱的公司，却还是一直可以获得贷款，其中有没有猫腻，大家自己去想象。

7. Dyson终止開泰ATAISM合约

这件事始于外劳权益专家Andy Hall礼堂哥 向美国海关发请愿书，说開泰强迫劳工工作，还有他们的居住环境恶劣，要求当局介入调查。

虽然開泰执行主席符致远否认所有的指控，但是Dyson还是展开了调查，然后在11月的时候，Dyson公布了開泰强迫劳工的问题属实，因此决定终止跟開泰的合约，生效日期是在1 June 2022。 而Dyson和会把他们的订单转给其他代工厂。

開泰是提供电子制造服务 (EMS)的公司，它帮客户设计、制造、测试、分销和提供电子元件和组件。開泰是东南亚最大的EMS 制造公司之一，Dyson是它最主要的客户。

在公司2021年的财政报告显示，它的总营业额是42亿令吉，客户A就贡献了36亿，就是超过总营业额的85%，我们知道财报里所指的客户A就是Dyson, 而开泰失去了这个客户，就代表8成半的收入不见了。

一失去他们最主要的客户，ATA 就开始亏钱了。最新公布的业绩就从上一季的盈利2,300万变成亏损1，100万。
股价从RM2.50 下跌到RM0.52，下跌幅度高达80%。

8. Timah 酒风波与啤酒事件

国产威士忌“Timah”制造公司Winepark Corporation成功在今年国际烈酒大赛获得“马来西亚最佳威士忌”的荣誉，然后他们就在今年10月1日在推特上公布此事，本来是想跟消费者共享这个荣誉，但是万万没想到的这项宣布却会演变成一个大风波，搞到Timah牌子被逼换名字, 虽然最后Timah风波平息，但是过后又烧到啤酒。

吉隆坡市政局突然宣布便利店和中药店不可以卖烈酒，全国咖啡店和餐厅需要申请酒牌才能售卖啤酒。

两家啤酒公司Carlsberg 和 HEIM 受到的打击最大。也搞到这两年受到疫情冲击而盈利下跌的公司，雪上加霜，如果禁酒政策一旦实行，将会对这两家公司造成很大的影响。

让人纳闷的是，政府在国家税收近几年都在下降的时候，还要实行禁酒政策，这不是要让政府的税收更加减少吗？要知道政府每年从啤酒公司所获得的税收都是超过22亿令吉的。政府是傻掉了要断自己的财路。

9. 仙股风暴

大马著名财经媒体 The Edge 曾经报导大马股市的多家上市仙股其实是由一群幕后玩家在背后操控。

幕后的这家公司并不在马来西亚注册，而是在香港，由香港股票经纪公司Sanston金融集团作为代理， 把60多家公司操控在手中。

而这60多家的公司呢，很多家公司的注册地址都是在雪兰莪的 Persiaran Tropicana 的Menara Lien Hoe（联合大厦），可以说联合大厦就是这些仙股的大本营。

这些仙股的特征就是他们的股价都是在几分到几毛钱之间，因为股价很低，所以也很容易炒做。在近几年都可以看到这些仙股轮流表演。它们会在某段时间急速的上升， 然后过不久又暴跌下来，幕后玩家就靠这个短暂的巨幅波动来赚钱。

现在的10大活跃热门股里，经常还是会轮流出现这些仙股公司的名字。国家银行和监督委员会说他们不时都在密切的监视这伙人的行动，但是到现在都没有任何动作，也没有什么追究，好像是认可他们的存在一样。奇怪!

10. 吉打禁赌令害惨博彩公司

由伊斯兰党执政的吉打州从明年起，州政府不再批准及更新任何与博彩业相关的营业执照，让涉及赌博的行业自动消失。

这个州政府好像自己很厉害这样，但是禁赌令只会适得其反，因为投注者将会转向其他地方投注，这样只会鼓励非法赌博更加蓬勃发展。

而在吉打州政府宣布禁赌后，投资者担心这个政策会衍伸至全国，因此搞到刚刚有些起色的博彩和赌场股又重新下跌。

在大马股票交易所的博彩公司有万能（MAGNUM 3859），多多博彩（BJTOTO 1562）和奥林匹亚（OLYMPIA 3018 ）；另一家公司大马彩不是上市公司。而赌场就是大家都熟悉的GENM 和 GENTING。

这几家公司的股价都因为吉打州宣布禁赌令后，影响了投资者的情绪而下跌。

那这就是我想跟大家分享的发生在2021年的10大股市事件，当中好像负面的事件多过正面的。 希望2022年会有许多的好事发生，疫情快点过去，股市给我升上去，让我们这些散户可以赚到一些利益。

还剩没几天，2021年就要结束了。这一年的大马股市的表现也差强人意，很多股票都掉了很多。但是你知道有那一些股是掉得特别厉害的吗？这里我整理出10只掉得最厉害的股票来跟大家分享，希望你并没有持有这些股票。

我是从他们的52周最高的股价对比他们目前的价格来算出他们是掉了多少的。我们就从掉得最少的股票开始讲起，然后看这个下跌股的冠军是那一间公司?

10. LAMBO

Lambo Group Berhad 是一家IT公司，它在马来西亚和中国提供信息技术 (IT) 相关产品和服务。另外公司也有批发经营鞋类产品。 IT, 卖鞋?

该公司还运营和管理企业对企业的在线鞋履交易平台，为中型运动服装制造商与批发商和零售商进行匹配。公司前身为Accsoft Technology Berhad，并于2018年4月更名为Lambo Group Berhad。

Lambo 2021年几个季度都大亏几千万，所以股价也跌得不清不楚。

EURO的52周股价最高曾经去到0.477，现在只有0.045，总共下跌了90.5%。

9. Euro

Euro Holdings Berhad（优乐控股） 是一家制造和营销办公室家具的上市公司。 Euro成立于 1976 年，总部位于马来西亚万挠。 它是 S.P.A Furniture (M) Sdn.Bhd 的子公司。

这家公司的股价曾经一度被人追捧到很高的价位，它从2021年12月的17仙，一路飙涨到逼近6块钱的水平。 然而好景不常，起得快也跌得快，在几个月的时间又跌到6，70分。 期间更是有好几次跌停板。

当初暴涨时，大马交易所问公司什么原因，公司董事部表示不知情。当股价暴跌时，公司董事依然表示不知道股价暴跌的原因。所以他的股价是无端端暴涨，然后又无端端下跌的，这个说法你接受吗？

EURO的52周股价最高曾经去到5.76，现在只有0.45，总共下跌了92%。

8. Brahim’s

Brahim’s Holdings Berhad 是一家提供餐饮、仓库储存和物流相关服务的公司。该公司在吉隆坡国际机场（KLIA）和槟城国际机场提供机上餐饮和客舱处理服务。

它还在 KLIA 和 KLIA2 经营一系列餐厅和咖啡馆。此外，Brahims还提供各种物流服务，包括仓库出租、货运代理和运输服务。

因为疫情的原故，机场的客流量减少了很多，这也直接影响到了Brahims 的生意。公司这两年的营业额差不多每个季度都是负数的，直到最新的一个季度才录得盈利。

Brahims的52周股价从最高的0.765下跌到现在的0.055，总共下跌了92.8%。

7. SCIB

Sarawak Consolidated Industries Berhad （砂拉越混凝土）主要在马来西亚制造和销售用于建筑和基础设施的混凝土产品。它也有制造工业化建筑组件，如核心板、墙板，以及预制混凝土建筑系统。

该公司前身为Sarawak Concrete Industries Berhad，并于2009年7月更名为Sarawak Consolidated Industries Berhad。
SCIB 的最大股东是阿都卡林， 就是陷入假账疑云Serbadk Dynamics 的老板。 这只“阿都卡林概念股”的股价也深受他本人及斯巴活力事件的演变影响。

在斯巴活力事件发生之前，SCIB每个季度都呈现盈利，但是事件发生后，SCIB也开始亏钱了，这其中是不是有猫腻呢？

SCIB的52周股价最高曾经去到RM3.08，现在只有0.205，总共下跌了93%。

6. PDZ

PDZ Holdings Bhd(大众控股) 是一家从事集装箱业务的公司。 它的业务包括东/西马、文莱和新加坡之间的国内贸易。

PDZ 在2020年里，有一段时间被大家热炒，曾经一天的成交量就有超过13亿股换手。但是被问到为什么买卖突然这么热时，公司董事的官方回答就是不知道。

然后再过不久，公司就宣布他们的最大股东——玛拉投资公司（PELABURAN MARA BERHAD）已经卖完手中股票。
在2021年3月，公司又突然宣布要进军手套业。从集装箱发展去做手套，跟核心业务好像没有什么关系。而且是在很多家公司都跑去做手套的时候，它也去蹭这个热度，像飞蛾扑火那样，找死。

同时还发附加股，又要向股东拿钱。这样的公司好不到那里去。在一轮操作后，PDZ 的股价没有任何起色，只是一路往南走。

PDZ的52周股价最高曾经去到0.604, 现在只有0.04，总共下跌了93.4%。

5. THHeavy

TH Heavy Engineering Berhad (TH重工)在马来西亚从事海上石油和天然气相关的制造公司。它也有涉及海上起重机工程，制造海上石油和天然气设施。此外，该公司还为石油和天然气公司提供海洋工程服务，船只建造和维修服务。

TH Heavy Engineering Berhad前身为Ramunia Holdings Berhad，并于2012年6月转成现在的名字。 Ramunia 早在2004年就在大马交易所上市。

回顾THHEAVY股价这几年的走势。股价从2014年头高峰RM1.04左右跌至今年最低点RM0.10，跌幅高达恐怖的90%! 但这一切都是可以明白的，毕竟THHEAVY自2014年起，从一个赚钱的公司变成亏损连连，差不多每个季度都在亏钱。这家公司基本上都没有什么投资价值。

TH Heavy 已经两次进入PN17了。第一次是在2010年当它还是Ramunia 时。然后Ramunia 被卖给Sime Darby, 并换名为TH Heavy. 但是过后又连连亏损，终于在2017年再次进入PN17。

公司这52周最高去到16.5分，现在来到了最低0.01分。一年里股价又下跌了94%，看来是在等着除牌了。

4. Saudee

Saudee Group Berhad(绍迪集团) 的主要业务是生产和销售加工家禽、牛肉产品、冷冻食品和烘焙产品。 该公司主要提供加工冷冻食品，如汉堡肉饼、香肠、肉丸、炸鸡、腊肠和糕点。

Saudee的前身为 Sinaria Corporation Berhad， 2013 年 12 月更名为 Saudee Group Berhad。 它是在2010年上市的。
在2021年3月，它与香港上市公司签署分销协议，向中国市场供应冷冻肉类和产品，也因此刺激他的股价飙升至1.02分，创下历史新高纪录。

不过，也是很快的，它的股价就又暴跌回20分，然后继续的慢慢下滑，直到现在就只剩下6分。

从RM1.02跌到0.06分，它的股价共下跌了94%。

3. LKL

LKL International Berhad 是一家制造和销售保健床、医疗设备和相关配件。 他们也有销售医院电动病床、手推车、病房家具产品、护理设备、医疗椅等等。

该公司还将其产品出口到大约 50个国家。 LKL International Berhad 于 2015 年注册成立，总部位于马来西亚的斯里肯邦安. 并在2016年5月上市马股ACE创业板，当时的IPO发售价是RM0.20.

它的股价在上市后都是在20分上上下下。直到2020年3月，因为疫情的缘故，大家认为人们对于医疗用品的需求将会急速增加，这将让LKL得益，而且它也从砂拉越州政府获得多项合约，所以它的股价开始攀升。最高去到RM1.01. 股价上升了5倍多。

但是很快的，它的股价就开始快速下跌，到现在只剩下6 分。从RM1.01跌到0.06分，共下跌了94%。

2. Focus

Focus Dynamics Group Berhad (富科斯)的业务却是多到很不focus，它有食品和饮料店，房地产投资和管理、工程服务，工业机器，变速驱动器的研发，工业设备贸易,自动化系统的设计和安装,在线葡萄酒零售和分销,各种货物的进出口,出租业务以及人力资源管理活动，讲了这么多，你知道它是在做什么的吗？

在2021年1月至3月， focus的股价都在70分左右徘徊，然后在3月底，短短的两个星期里面就跌到11.5分。但是在3月时公司并没有任何利空消息公布，所以股价暴跌这么多也让人一头雾水。

不过当时Focus提交给证卷交易所的文件显示有几个信托人一直在大量的卖出Focus的股票，而让股价突然就暴跌了。
从75分跌到0.035分，共下跌了95%。

1. PASUKGB

Pasukhas Group Berhad 中文名叫创合集团。这家公司有做机电工程服务、低压配电盘制造、贸易、房地产开发、可再生能源和出租物业, 所以他的业务也是蛮多蛮复杂的。

PASUKGB于2012年在大马证券交易所ACE市场上市。 2021年7月， PASUKGB的股价突然从10多分涨到50多分，而且涨停板。

那是因为当时它宣布跟Vsolar Group Bhd签署合作协议，为太阳能农场行业提供工程、采购、施工和调试（EPCC）服务。不过它的上涨只是昙花一现，过没几天股价又快速跌落回之前的价位。到现在年底还剩几天就要到2022年的时候，它的股价更是跌到阿妈都不认得，只剩下2分。

从52周的股价走势来看，PASUKGB的股价从59分跌到2分，共下跌了96.6%。

这就是10只在2021年下跌非常多的股票了。这些公司的最大共同点就是没有基本面，很多个季度都是亏损的。所以财务不断恶化，现金流吃紧，生意无法改善，短时间里都无法扭转过来。

作为投资者，我们最好避开这些股票。不过如果你是喜欢赌的人，你可以去买这些股票，如果有人进来炒一下可能股价又会上升了。不过我可不想拿我的钱去这么炒。要赌直接去云顶更好。

从有股市以来，投资者也经历了很多的牛市和熊市。当然大家都喜欢牛市，讨厌熊市。大家所希望的最好就是股市永远牛气冲天，熊市最好永远不要出现。但是在这个现实的世界里当然是不可能的。

我们知道说股市是起起落落的。股市可以在一瞬间让一个人从兴奋变成沮丧。很多时候，当股市崩盘时，或是发生股灾时，就会有很多人觉得是世界末日了，太阳明天不会再升起来。

那如果股市进入熊市，我们投资者应该如何应对呢？这里有几个方法可以跟大家分享。

1 你需要有耐心

要在股市里赚钱，你需要非常有耐心。您需要有能够持有现金很多年的能力。
查理芒格曾经说过：“当你买股票时你并不能赚钱，当你卖股票时你也不能赚钱，只有等待才能让你赚到钱。”

Charlie Munger ever said: “You don’t make money when you buy and you don’t make money when you sell, You make money while you wait.”

因此，持有现金意味着你在等待市场波动的同时，你也在等待正确的买入股票的时机。如果你没有耐心等候对的时机，您可能会一时冲动在错的时间买入，就算你买入好公司的股票，也会让你输钱。

所以如果你想要从股市中获得丰厚的回报，关键就是要耐心等待。

2. 了解你要投资的公司

就是说在股市崩盘之前，你已充分了解你要投资的公司。当您熟悉的公司它的股价跌了很多时，您可以开始进场买入这家公司的股票，而不是在市场崩盘后你才开始对一家公司进行研究。

这意味着您在之前已经对优秀的公司进行了研究，您已经有了一份想要投资的优秀公司的清单。 当市场崩盘时，您所了解的好公司的股票价格跌到了值得投资的价格，那么您就可以以便宜的价格购买到它们。

因为你对这些公司做了足够的研究，你知道他们都是好公司，当股市复苏回升时，这些公司的股价会起得很快，可能会翻倍，这样你就会赚到很多钱。

3. 卖出一些股票，并保留现金

当股市过热时，几乎所有股票价格都会飙升到非常高的价位，在这个时候，你应该考虑卖出一些股票，并保留现金。

这个时候，你也需要很强的耐心，因为你不知道这些好公司的股价什么时候会再次掉下来。

但是你清楚知道，这个高价是无法维持很长的时间的，当股市回调时，它们的股价就会再次掉下来。

而有些股票即使它的股价已经上涨很多了，但是你也不想卖的，而且在当前价格你还会想买入更多，因为你非常了解这是一家很优秀的公司，它的基本面很强，盈利很好，护城河很深，未来的增长潜力仍然非常强劲，那么你就可以在可以接受的价格范围内继续买入。

4. 要买在低价

好像我在早前说过的，在你买入公司的股票时，您应该已经对它们进行了研究，并且已经确定了它们是优秀的好公司。

当这些股票在股市崩盘时，所有人都惊慌抛售的时侯，这些好公司的股价也会跟着下跌，当他们跌到你制定的买入价格时，你就可以开始买入。

最好的策略就是不要一次过就把你所有的资金买完，你可以把你的资金分成几个部分，比如说4个部分，每个部分是25%。当股价跌到你的理想买入价位时，你可以先用你的第一个25%的资金来买入。如果股价再跌，比如说再跌个百分之10%，你再用第二个百分之25%的资金买入。

以此类推，你就可以摊低你的买入价。当然这里只是一个策略的建议，你可以设立自己的买入策略，比如分30%，30%， 20%， 20%， 20%， 30%， 20%， 30%等等。

不管怎样，你都要存好你的子弹，并且在需要发射时就要出击，不要犹豫。因为可能发生在您身上的更糟糕的事情是您已经研究了一家公司很久，你知道该公司是一家非常优秀的公司，而它现在正在打折促销，您应该购买它但您却没有购买，或者您只购买一点，等到时机过了，你才在那边懊恼，那就已经太迟了。

5. 不要在恐慌的时候卖掉股票

如果你之前买了绩优股，因为你已经分析了它很久。原本你看好它长期表现的，也看好它所提供的服务或产品。 但是一旦遇到股灾，你所买的好股也会跟着大势一起下跌。

你可能会开始恐慌，而卖掉你一直看好的股票。你在否定了你之前所做的功课。

在你应该买入更多的时候，你却卖掉了。当你这样做的时候，你可能会以很低的价格卖掉你手上的好股，而过后你可能就很难再有机会以低价买回了。

绩优股通常在股市开始好转时，最快的上升的，而如果你在上升时才再买回你之前卖出的股票，这样你就做了高买低卖的动作了。

所以，只要你买入的好股它的基本面没有变化，就算是发生股灾，你应该是买更多，而不是卖掉它。因为好股很少会有给你折价买入的机会，只有在股灾发生时，你才有机会以便宜的价格买到好的股票。所以你应该好好的把握，不要做出反其道的行为。

这就是5个我想跟大家分享的关于在股市崩盘时可以使用的方法，希望可以让你从容的面对股灾。

大家有没有听过关于荷兰郁金香市场崩溃的故事？这件发生在17世纪的事故距离现在已经过了300多年，但是他是人类第一次的市场崩溃事件。那次的崩盘也让荷兰这个在那时候的强国沉沦，整个国内的经济萧条了好多年。

整个郁金香的事件是如何发生的呢？如果想知道，那我们现在就回顾一下这个历史。

郁金香如何盛行

当时荷兰人拥有世界一半的船只，这让他们牢牢的控制了东印度的海洋航线，也让荷兰可以肆无忌惮的实行他们的帝国主义。这个原产于中亚的郁金香，在16世纪成为奥斯曼帝国非常流行的一个花卉。特别是在苏莱曼大帝统治时期，在那个年代，郁金香不仅成为身份的象征，而且还代表了上帝，因此这个花种被种植在皇家花园中，并且在大量的艺术品中展出。

在1554年，当时神圣罗马帝国哈布斯堡家族的大使，从奥斯曼帝国带回了欧洲第一批郁金香球茎和种子，然后在他自己的院子里种植了这些美丽的花朵。

快速的前进到1593年，当时著名的植物学家卡罗卢斯。克卢修斯(Carolus Cluslus)，在他的花园里种植了几颗郁金香球茎。 他发现郁金香有能力在恶劣的环境下成长，还有他也发现到附在郁金香里的细菌会使花朵绽放出火焰般的颜色，这样独特的花朵使更多人爱上了郁金香。

当时的荷兰贵族喜欢在家里摆放郁金香当做一种炫耀，慢慢的这个文化就流进了各个阶层。为了显得自己的花跟别人不同，荷兰贵族开始炒高那些稀有的郁金香品种，慢慢的就形成了一个当时的郁金香市场。

创造大量就业机会

当郁金香市场开始大热时，它也创造了很多的就业机会。由于郁金香的价格飙升的太快，所以人们就必须改善他们的工作程序，比如收割，包装，运输。因为郁金香并不是耐久的物品，所以需要缩短处理的时间，不然在运送过程中坏掉可就要亏大本了。

另外，货物储存和保安的需求也大量的增加。因为要存放郁金香和看护他们，很多人都需要为他们的郁金香购买保险，所以保险行业在当时也非常的吃香。很快的荷兰人的这种狂热开始席卷全国 ，银行也加入这场炒作。很多人担心珍贵郁金香的安全，要求银行家来保护，还有很多人把郁金香抵押给银行，以便跟银行贷款来继续炒作。

全民投入市场炒作

在郁金香的全盛时期，几乎荷兰所有阶层的人都投入了这个市场 。不管是商人，工人，家庭妇女，大家都进入市场去炒作，这个使到荷兰传统的行业和工作几乎处在停顿的状态。

每当市场短暂下跌时,就有很多的投机客进场扶持。所以每次的下跌过了不久，价格又会回升。这样子，很多人就觉得这个市场是不会崩盘的，所以对市场越来越有信心。

有些本来在观望的，看到身边的人都赚的大钱，最后忍不住也跳进去了。很多人把房子抵押给银行去投资郁金香，就算是那些没有工作的也进入市场操作。

高峰时期，几乎所有荷兰的园地都被用来种植郁金香。不久后，郁金香交易所正式在荷兰的首都阿姆斯特丹成立。当时人们开始觉得，郁金香只有在栽种季节前夕才可以交易，时间太短了，因此郁金香期货市场开始应运而生。

不过荷兰人买期货，并不是真正想在时间到来的时候拿货交钱，他们只是想在期货有效期间就卖出去，从中赚取利益。这个就是现在金融世界所说的傻瓜理论(Greater Fool Theory)。所以没有人打算等合同到期拿货，大家都只想在短期赚取利益而已。

疯狂的价格

有一个专门收购低价的郁金香，然后再炒高卖出的大投机客，有一次他订购了一批外国的廉价郁金香。当他的货船到港之后，由一位水手把这些郁金香送去给这位大户投机客。大户投机客收到货后非常高兴，就赏了一只鲱鱼给这个水手。这个水手很喜欢洋葱，当他离开时，他看到柜台有个洋葱，他就顺手牵羊拿走，因为他想作为佐料跟鲱鱼一起吃。

但是当这个大户投机客发现他的一颗价值3,000元荷兰顿的郁金香品种不见了，他非常的着急。要知道这3,000元在当时是可以买到300头羊，转换成现在的价格，就是超过100万美元。

最后有人想起了那个水手，大户投机客马上赶去码头找。当他去到时，那位水手已经误将这个郁金香球茎当做洋葱吃掉了。他立刻被船长押送到了法庭，然后被判处了重刑，因为这一个球茎的价值，在当时就已经等于整艘船，包括船长在内整整12个月的工钱。

被牛吃了

有些栽种郁金香的人，就算在价格高涨时期也宣布破产，有些甚至自杀了。因为他们的全部财产被他们所饲养的牛给吃掉了。要知道，荷兰人当时的资产都不在房子里，而是在房子外面。他们每晚睡觉时，最让他们牵挂的，就是那片存放着他们全部身家的花园。

工人培养出奇特的品种

有一位工人，他成功的培养出了一个独特珍贵的球茎，然后他打算以高价卖出这个品种。消息传开了不久，就有两个人来接洽他说有意购买他的球茎，他们愿意出1,500元，相当于150头羊的价格来买。

这位工人兴奋极了，马上跟他们成交。当他们付了钱拿到了那个珍贵的球茎，他们马上丢在地上用力踩它，直到整个球茎粉碎为止。

这位工人惊呆了，问他们为什么要这么做？原来他们也栽培了一颗跟他一模一样的品种，只要他们能够确保这个品种的稀有性，他们就可以任意叫价。而且在他们来找这位工人时，他们是准备用1万块钱来买的，既然这位工人只是要求1,500块，他们当然马上就跟他成交。

这位工人知道后差点气炸了，但是没有办法，一切都太晚了。也因为这个事情，让这位工人虽然赚到钱却终日郁郁寡欢，过不久就因为心脏病去世了。

郁金香价格最疯狂的时刻

郁金香价格达到最高点时是1637年的冬天，那时一个球茎的最高价格是5,200元，是一个木匠年收入的20倍。

有一位投资人尝试引入埃及的木乃伊防腐技术，希望可以永久的保护他珍贵的郁金香而不会谢掉。但是很不幸的是，当他在示范操作时自己掉入了机器里面，从此他的技术也跟着他埋没了。

还有一个商人，他为了买一只传说中会暴涨的郁金香球茎，他付给了卖他的人八吨裸麦， 四吨大麦， 十二只羊，两噸牛油，一张床 一套穿过的大衣，和一个喝水用过的旧银杯。所以你相信吗，给了这么多东西，就只是为了换回一颗郁金香。如果现在有人要拿一束郁金香来换你的一只羊，你会不会跟他换呢？

当时的郁金香是全世界的投机天堂，每天来自世界各地的投机客带着资金融入这个市场，所以郁金香的价格不断的创新高。但是荷兰的通货膨胀也非常的厉害，因为所有人民都只关注郁金香市场，实际的经济活动却没有什么要做，所以搞到很多的物价也上涨到了离谱的水平。

“尊贵”的郁金香分析师

所谓的有需求就有供应，过不久市场里还出现了郁金香分析师，他们会对不同的品种计算出他们的价值，而且很快的他们也成为了很权威的人。只要他们看好哪一个品种，所有人就会去追逐。每一次郁金香一栽种就被超额认购，所以很多新品种一上市，它的价格就飞快的飙升。

市场终于崩溃了

但是市场却总是在人人都充满无比的信心时，就会突然的没有预警的就崩溃了。

在1637年1月，郁金香市场价格还继续疯狂的飙升了20倍。但是一进入2月，当哈林区的郁金香举行拍卖会时，竟然没有吸引到任何买家。这时大家才意识到泡沫开始破灭了，那些持有郁金香的商人都慌了，他们想赶紧把手上的郁金香都卖掉。

这种行为导致价格大幅下跌，使到2月的郁金香市场价格下跌了超过20倍。这样连环效应，大家都想抛售自己的货，却没有人愿意接手，因此整个市场哀鸿遍野 一塌糊涂。

荷兰政府忙着拯救陷入困境的银行和不断倒闭的企业，很多人起诉买家没有遵守合约买入他们的郁金香期货，法庭要审讯的案件堆积如山。但是法庭也无法解决这些纠纷，荷兰政府试图介入，并要求买家如果取消合约就要赔偿10%的费用，但这根本没有帮助，因为很多的买家自己根本都自身难保，哪还有钱履行他们的合同。

这次的郁金香崩盘事件让整个荷兰的经济受到很大的创伤，让这个国家经历了一个很漫长的萧条，要到很多年后才恢复。当时很多人还期盼着郁金香的价格可以重新回升，但是这个只是一个梦想，因为经过了300多年郁金香的价格也没有回到之前的价格。即使你现在跟花店买一朵郁金香，他可能还会免费送你呢！

所以这个就是人类历史上第一个市场崩溃的事件，接下来我们的世界还发生了很多不一样的经济崩盘事件，相信未来还是会有，因为人性是很难改变的。

这次要分享的股票是Rexit, 力事股票。在还没有写之前，首先要提醒大家的是，这个只是纯粹的分享，并没有任何买卖建议。

Rexit成立于1998年, 然后在2005年上市创业板 (Ace Market)。它t的生意是提供IT服务给保险和金融业的客户
公司的业务主要是由6家子公司来负责。这6家子公司是：

• Rexit Solution负责 软件的销售
• Rexit (M) Sdn Bhd提供软件技术和相关咨询服务
• Rexit Software Sdn. Bhd.负责开发研究软件
• Reward-Link 负责连接JPJ和保险公司
• Rexit International 处理海外的保险平台业务
• Rexit Software (Guangzhou) 负责开发, 销售软件和提供相关咨询服务

公司业务

而公司的主要业务可以分为三大类：那就是 e-Cover system, e-PPA, 和 Info Guardian。

1. e-Cover

这一块是公司最主要的收入来源。e-Cover是一个在网站上应用的综合保险管理系统，可以让保险从业员在网上输入保险的交易。保单持有人可以上网去查找自己的保险资料, 也可以通过e-Cover查询保费，付款，索赔等等。很多的大马保险公司都有使用这个e-Cover.

e-Cover也有提供服务给陆路交通局(JPJ)和保险公司。通过这个软件，陆路交通局和保险公司可以直接连接，那么车险的资料就会自动在网上传送给JPJ。使用e-Cover的客户包括Kurnia, Allianz, Tokio Marine 等，除了马来西亚, 他在新加坡, 泰国与香港也都有客户。e-Covers也被政府用来管理他们所提供给B40低收入群体的免费回教医疗保险(takaful)。

在2019年, Rexit获得Great Eastern的5年合约去开发, 管理和营运MySalam。客户是按使用次数（pay per use)来支付给Rexit的，就是每使用一次就算一次的钱。

2. e-PPA

e-PPA 是 Pilihan Pelaburan Ahli 系统，它用来连接基金与EPF, 这是一个提交和赎回信托基金的平台。当有人要从EPF拿出来投资在基金时, 基金公司会透过这个系统来向EPF申请。

在2008年, 大马信托基金经理联合会 (FiMM) 正式委任力事成为第三方管理员, 因此基本上基金公司都是它的顾客啦!

很多的基金机构都是Rexit的客户, 例如 Public Mutual Fund, Amanah Saham Nasional Berhad, Maybank Asset Management等等。

3. Info Guardian

此外，它还提供 Info Guardian，一个专为金融和法律服务行业设计的集合工作流程、案例管理和文档管理系统。

业绩表现

2014年的1,180万上升到2021年的2,460万。这十年来业绩都是在向上成长。每股赚益每年逐渐的增加。每年的ROE都有超过20%。

Rexit的财务状况非常健康，它是一家零负债的公司，这些年都没有任何的贷款。而且手上持有RM2,757万的现金，相当于每股14.56仙。

应付和应收账款都处在安全水平，现金流也很健康。

公司的派息也很不错，前几年都派发3分的股息，2021年更是增加到4分，股息率有4点多八仙，算是很不错的。

价格走势

10年的价格走势是稳健的逐步上升。从RM0.20 慢慢的上到现在的RM0.95. 虽然在2020年3月下跌到30多分，但是那不是因为它的业绩出问题，而是因为新冠疫情，所有的股票都向下差水，Rexit也不能幸免。但是很快的，它又从30多分上到了90多分。在短短的一年多里就涨了两倍。近几年的PE都是在10多倍之间游走。

如果要知道目前购买这只股票它的价格合不合理的话，我们可以参考它过去的PE.我们可以看到她过去5年的最低和最高PE是11和22，除二的话就是大概16倍。它最新的EPS是RM0.057.

这样我们就可以用他的 PE x EPS
就是16 x 0.057 = RM0.91

这里计算出来的合理价应该是处在RM0.90左右，所以目前来讲它的股价是有点偏高了。

利好因素

Rexit有很好的管理层，很多都已经在公司服务了超过10年。他们做事不乱来，力求踏实平稳, 而且管理层也非常的节俭，不乱花钱，也不像其他的管理层领取高昂的薪水。

我想这家公司靠谱的管理层就是Rexit一个很重要的资产。好的管理层才会为股东着想，如何赚取更多的钱来回馈给股东。

由于该公司主要业务以服务性质为主，使它不必需要太多硬体设施和资产。也因为它是一家提供软件的科技公司，所以他没有库存的问题，公司不用担心货物囤积在仓库卖不出去。

在近几年，REXIT也有不断的回购公司的股票。像在2020 年就用了RM865,728来回购公司股票。目前所持有的库存股一共有 15,071,500 股，或是大约总发行股票数的8%。

利空因素

很多人说Rexit是一家老人公司，所以公司在创新方面比较少， 少了火花和冲劲。

这几年管理层被问最多的就是几时要转去主板，因为Rexit一直都是在ACE板上市。ACE是给资金比较小的创业公司上市的地方。而Rexit在ACE这么多年，以它现在的规模，已经具备了转去主板的资格。转去主板的好处就是它可以大大的提高公司股票的流通性和成交量。因为很多的机构基金是不能购买规模太小的公司的。所以如果Rexit在转去主板，就可以让这些机构基金可以投资他们的公司，这也将对提供股票的价格有所帮助，

但是Rexit却迟迟没有这么做。管理层给出的原因就是转去主板要花费很大的一笔钱，而这是很不值得的。所以就没有任何行动了。

Rexit的 主要业务是集中在马来西亚和香港 这两 个国家，马来西亚的客户贡献了81% 的收入，而香港客户则贡献了 差不多16% 的收入。

在 Rexit 的2020年财报里可以了解到，公司的3个主要客户就贡献了其收入的48.91%。 这个比重算是很高，只要流失了这3个主要客户的其中一个，就会对公司的业绩造成很大的影响。所以公司需要更多的客户，以减低流失主要客户的风险。

如果Rexit可以把海外的业务不断的扩充，那么他的业绩就可以进一步的提升。毕竟只是专注在大马，它的发展始终会有一定的限制。

总的来说，Rexit的业绩增长虽然缓慢，但是却非常的稳健，从上市以来还没有一个年度亏过钱，是非常难得的。但是也因为他的缓慢增长，很多人会觉得投资在这只股票上每年所获得的回酬太少了，所以他们宁愿去投资成长比较快速的成长股，如科技板块的股票。

如果是你呢？你会喜欢这样的股票吗？

大家还记得在十多年前一只让很多人记忆深刻的股票吗？ 如果你是在2000年的时候就已经踏入大马股市，你就应该曾经听过MEGAN这家上市公司。

尤其是当时有一位名气很高的投资前辈，当时他非常看好这只股票，而且也投了很多钱在这只股票上面。虽然当时已经有很多人在怀疑MEGAN的财报有问题，但是这位前辈还是无比看好这只股票，他不断在论坛赚写文章讲解他对这家公司的研究成果，也不断的加码买入更多的股票，并且因为这位前辈他拥有很多的粉丝，很多粉丝也相信这位前辈对MEGAN的研究而跟他一起买进了这只股票。

但是到最后很不幸的，公司真的爆出了做假账，导致他的股票大跌，最后停牌， 到最后的除牌。这个让很多投资者都面对惨重的损失，而这位前辈也因为这个战役后，在股票投资论坛里销声匿迹了。

其实我对这位前辈是蛮敬佩的，他所写的投资文章都显示他是一个很懂得投资的人，而且他的文章也影响了许多人，是很多人的启蒙老师。他教懂了很多人如何投资股票，但是最后也裁在了假账里阴沟里翻船，实在让人无限感慨。

如果你没有听过 MEGAN，现在我们就来了解一下这家公司。

MEGAN 的中文名叫媒岸控股，它是在2000年8月在第二交易板上市，然后在2002年转去主板。

MEGAN是一家制造CD和DVD光碟的厂商，所以他的产品可以说是非常的普通，技术要求也不是很高。现在回看，制造 DVD 光碟当然是过时了。已经没有多少人还在使用 DVD 这样的东西了，不过当时他却是一家很多人关注的公司。

那时的最大股东是Yeo Wee Siong 和 Mohamad Adam Che Harun 公司由 Yeo 来经营，而Mohamad Adam则负责企业的内部活动。Yeo 是美国毕业生，主修金融管理，他是新加坡公民。而Mohamad Adam之前当过土著证券银行的经理，也曾经是马来工商总会的副会长。

MEGAN从上市到被除牌，就只是短短的七年时间。所以可能管理层从一上市就已经抱着赚快钱，然后打包走人了。当时的财务总监是Kenneth Kok Hen Sen，他是Mohamad Adam的私人助理，所以他最清楚公司假账的问题，因为所有公司的账面都需要经过他的手，而管理层就用他来操纵财务报表，并且利用在公司的职位来为自己谋取利益，也威胁其他高层加入他们的这个欺诈行为。

很多人会买入MEGAN的原因是看好他的PE 就是本益比超低，当时他的本益比就只有2-5倍，他的股价是在7到8毛钱之间，但是每股盈利却有30多分。就是说如果你投资这只股票，两年的时间就可以拿回本了，这样好的公司你还不投资，还要等什么呢？

另外就是很多人是看到这个刚才所讲的投资前辈对MEGAN的超级信心，他对MEGAN做了很多的分析，所以很多的粉丝也跟着他有很大的信心投资了这家公司。

MEGAN 如何做假

至于MEGAN他如何做假呢? 第一就是他对他的营业额猛灌水。在2000年， MEGAN的营业额只有7,700万，但是到了2005年它的营业额已经快速的成长到9亿多，在短短的5年里营业额就成长了12倍。

在做假账被揭发以后，MEGAN被稽查出他们的账目被灌水高达4亿多，同时公司也没有能力偿还所拖欠的大概8亿令吉的债务。

第二个呢就是管理层他谎报债务，就是管理层声称他们已经偿付了欠所有债权人的钱。但是真实情况是很多的债务都还没有偿还到。

还有就是虽然财务报告显示每年公司都赚大钱，但是在 Trade Receivable，就是应收账款这一块却每年都在增加，这就意味着虽然公司把东西卖出去了，但是很多人都没有给钱，公司也没有急着要跟欠债的人讨回钱，所以应收账款这一项就越集越多。

第三个就是在买入和注销机器上面，他们也动了很多手脚，尤其是在折旧这一块。

• 2004财政年，Megan的折旧是0.58亿，折旧率是17.4%。
• 2005财政年，Megan的折旧是1.16亿，折旧率是16.3%。

在2004到2005年里，Megan的折旧都是很高的，而在2006年是，它的折旧率甚至是接近25.0%。

这个折旧就吃掉了一大块的盈利。但是在投资者看财报时会以为只是账面上的数目罢了。因为折旧的款项不会让公司的现金减少，所以人们会误以为公司的财务还是很健康的。

企业活动频密

而且在2004-2005年里，Megan的企业活动很频密，比如发附加股，送红股，私下配售新股，并购新加坡的MJC，回购股票，发行回教债卷等等，款式之多，真的让人看得眼花缭乱。

它曾经在同一个时间里做Private placement，又Share buy-back，当时真让人不知道它到底在搞什么鬼。因为 Share buy back 就是要减少在市场流通的股票，但是又做私下配售，又把更多的股票放入市场，这到底是要干嘛呢？

当人们质疑公司的帐目时，Megan的主席还说：We are cash rich and should not have any problem。

但是当时Megan其实已经有RM9亿的银行贷款违约。而且 审计师知道这一点，但他们没有向公司股东和监管机构就是Bursa报告。那你知道当时Megan用的是那一家审计师吗？就是大名鼎鼎的KPMG.
另外会计师也掩盖了公司内部的欺诈活动。 其中包括虚构的交易活动和购买设备的虚假抵押金。

眉目

不过如果有多注意Bursa的宣布，就可以看到Megan的前五名大股東在2002到2005年时就开始不断的在卖出他们的股票。这个在当时应该是一个警讯了。因为如果公司前途很好，又那么赚钱，为什么大股東要把他们的股權賣出去呢？

回看2002 年的前 30 大股東到2006年时已经差不多都换人了。 在2006年1月，他的主席更是快速的卖出他的股份。

虽然Megan每年都赚钱，净盈利年年都在增长，但 现金流却年年在减少。对一家年年都赚钱的，应该是钱会收到手软，现金流应该是很充沛才对啊。

他的流动比率从2005年的0.84上升到2006年的2.03.

假账如何爆发

Megan做假账最终被揭发是因为它的两家子公司 MTSB 和MJC对持有公司债券的人违约，公司无法向持有人支付 RM4700 万的债卷利息。因为这件事情，公司的假账就开始被一一的倘在阳光下。

应收账款每年不断的增加，如果太久还不能收回，很大可能就是会变成坏账。而真的有很多最后都变成了坏账。媒岸控股（MEGAN，7101）子公司Memory科技疑涉舞弊，導致資產出現4億5600萬令吉的巨大差額。

同時，媒岸控股另一家虧損子公司MJC（新加坡）私人有限公司，也被債權銀行要求委任普華古柏的署名代表為臨時接管人，以調查賬目。

假账风波爆发后，它的股价也跟着狂泻，过不久就被令停牌了。根據2006年的正式財政報告Megan的縂資產是13.6億。根據2007年的初步財政報告Megan的縂資產是1.6億。

这一个是做假账的财务报表，而下面是假账爆发后，所出来的真正的财务报表。差距是多么的大。看到這一個報表，真是让人觉得这个管理层真是太離譜了，这只股让当时大量买入的人都烧到了手。

如何让大众信服？

2017年，Mohamad Adam被判做假账罪名成立，需要坐牢18个月，和被罚30万。不过Mohamad Adam还提出上诉。在2020年，法院还是维持同样的判罚。不过被告还是可以上诉，所以还没有被关进牢里。

而Yeo则是在假账丑闻爆发后就人间消失了，虽然大马有寻求国际警察通报逮捕Yeo, 但是事情过了一阵子，好像也没有人在乎有没有抓到他了。

有人说Yeo其实是黑道中人，他是从新加坡过来做翻版DVD的，哈。
对于这个判决，个人觉得是太轻了，起不了阻吓作用。而且司法程序，走了这么多年，还没有定罪，还可以无限的上诉，犯罪人没有被抓进监牢，还是可以逍遥法外，这样对所有上市公司又有什么警示作用呢？

你认为呢？

明试控股Aemulus Holdings Berhad 是在科技板块上市的一家公司，它的总部就坐落在槟城的工业区峇六拜。这家公司成立于 2004 年，并于2015年在吉隆坡股票交易所上市。

公司的主要业务是设计、开发和组装半导体测试仪，同时它也有生产自动化测试设备Automated Test Equipment (ATE)以及相关的仪器。它在马来西亚、新加坡、中国、美国、韩国、台湾这些国家都有提供服务。

公司主要业务

Aemulus 早期大部分的时候都是在从事射频 (Radio Frequency)的测试。 主要的业务就是在设计和销售射频测试机。

什么是射频？简单的说，任何没有用电线连接或是无线的电子设备在沟通的时候呢，都是用射频来沟通. 换句话说,所有的手机, iPad, 电脑，手提电脑，只要有通讯功能的，基本上都需要用到射频晶片。 Aemulus所做的就是设计测试机来测试射频晶片,以确定这些晶片是可以正常操作的。

它的另一个产品就是影像感测器 cmos image sensor。它其实就是我们手机或是电脑上的那个摄像头， 或是闭路电视 cctv 这些摄像头里的一个晶片，这些摄像头都有安装了影像感测器。

历史

Aemulus的创办人之一就是伍尚明，他现在也是公司的执行董事兼首席执行员。另外一个创办人就是杨志强。
在还没有创立Aemulus之前，伍尚明是在槟城的一家科技公司Altera里担任晶片测试开发工程师。在他27岁的时候，他就带了几个公司的同事出来，与杨志强一起开创了这家Aemulus.

业绩

Aemulus在2015年上市，所以可以算是一家年轻的上市公司。它的IPO 价格是RM0.28。盈利上上下下，有些年录得盈利，有些年又录得亏损。

管理层在这里有很诚恳的认错。他觉得生意下滑是跟外围是没关系的 而是他们本身所作出错误的决定。从2004年到2015年,Aemulus 的 复合年增长率CAGR是在60-70%，也就是说公司的成长非常的快，但是为什么在上市之后业绩却变差了呢？

那就是管理层觉得公司上市了，就要搞一些不一样的东西，因为管理层现在要对所有的股东负责，所以管理层就要想着怎么让公司持续成长。

还有就是因为Aemulus已经是一家上市公司，所以他的股票就会开始有股市分析员跟进，他们会给意见如何拓展业务，如果让公司赚更多钱。

而Aemulus当时处在迷茫期，所以也被这些市场的声音所影响，而想要做些不一样的东西来让公司持续成长。管理层所做出的决定是制造一个可以比较普遍化的产品，因为这样会比较容易的占领市场，而且市场的范围也会比较大。

公司花了很多钱设计出了新产品，但是当公司把设计好的新产品推出市场时，所获得的反馈是很凄惨的，他们连一台都没有卖出。因为他们的产品虽然是个比较普遍化的产品，但是支援方面却无法提供，就是如果设备出了问题，客户需要把整个设备运回去公司去修理，这个当然行不通的，所以结果就搞到公司的收入受到了大大的影响。

还好，公司在了解了问题的根源之后，很快的做出了调整。就是把这个新产品客制化成应对不同客户的需求，这样才让公司的业绩慢慢的改善。

在财务报表里，发觉到他们的Operating expenses 就是营运开销占了公司所有开销很大的一块，

从这个图可以了解到，行政开销Administrative Expenses.占了很大的百分比。行政开销包括薪水，租金，水电费，公司用具等。所以可能是员工的薪水太高了吧？

股价

Aemulus在2015年上市时它的价格是RM0.28，上市后它的业绩表现不是很好，还有好几个季度都录得亏损，所以股价也没有什么作为。

它的股价在2020年3月时甚至跌到只剩8分钱，不过在这之后，公司开始作出一些重要的决定，就是与中国公司合作，进入中国的市场。这个决定在2021年的几个季度看到了效果，业绩不断的变好，公司也从之前的持续亏损，开始变成获利。股价也慢慢的涨了上去。现在已经涨到了 RM1.16，从2020年的8分涨到RM1.16, 股价已经涨了10多倍了。

这里并没有任何的买卖建议，只是让你了解这只股票的价格走势而已。

公司管理层文化

公司所倡导的企业文化就是 ”用人不疑，疑人不用“。在录取了一个员工进入公司后，老板不会限制员工的创意，公司也会给予他们相当程度的自由让员工发挥他们的能力。就这样，公司在这十多年来已经建立了他们自身的技术和知识。

Aemulus 也不大重视vision and mission这个东西。因为他觉得没有什么人会关注这一些，可以说大部分的人都记不起来他公司的vision 和 mission 是什么。

而Aemulus反而更注重的一环就是培养人才。公司有他们的 succession plan。在这个计划里，公司要培养人才不是那种死板板的 management，而是富有创意，可以领导公司不断前进的人才。

伍尚明说了，他们有这个management coaching program, 他所秉持的一个简单的培养人才理念就是，公司不是要去寻找漂亮发光的钻石，而是要把一块在烂泥里的石头，把它磨成钻石。

与中国合作

据了解，Aemulus在还没有上市之前就已经踏入中国市场，因为当时Aemulus主要的外国虽然是美国，但是它的美国客户把它们的晶片生产线建在中国。在中国生产的时候呢，这些美国客户就会指定中国的厂用 Aemulus 的测试机。

当中美贸易战刚开始的时候， 很多美国晶片设计公司在中国拿不到产能，当没有capacity 的时候， 对测试机的需求也就下滑，这让Aemulus了解到他们不可忽略中国的市场。

为了让Aemulus拓展中国市场，他们和中国公司 “唐人制造” 一起合资， “唐人制造”是中国最大晶片铸造商“中芯国际”间接持有的子公司之一。Aemulus跟 “唐人制造”成立了一家叫做唐明盛世科技的公司，合作的方式是“唐人制造”出钱, Aemulus 提供技术。

在2020财政年，中国市场只占据明试控股的总营收11%；但在2021财年首两季，中国市场已贡献44%营收。这也证明，我们的解决方案是正确的。

这样看来, 中国将会对Aemulus的未来发展扮演越来越重要的角色。而Aemulus的业绩是否会在接下来的几个季度保持盈利或是赚到更多钱呢?

这个就留待你自己做研究了。

每次股市遇到熊市时，我们就会听到说某某股票的市值蒸发了多少，好像这些钱就凭空消失了，那么到底这些钱有没有存在过在股市里呢？还是说他本来就没有出现过？或是本来是有的，然后突然就不见去了?

每次我听到有公司的市值因为股市下跌而蒸发了它的钱时，我都觉得很好奇。当股市崩盘而很多人都说他们在股市里亏了大钱，那这些钱都给谁赚去了呢？或是说这些钱都跑去哪里了？

股市是零和游戏

为了可以更加了解是什么情形，我上网找了很多的资料，看看到底钱是跑去了其他人的身上，还是凭空消失了。那在我看到很多资料之后，我了解到股市是个零和游戏。他不能凭空创造财富，只能够实现财富转移。

既然这样，那么当股市大跌时，市值又跑去了哪里呢？其实一家公司的市值是多少，他们真的是凭空产生的，而后又凭空消失了。

这个要怎么说呢？

举例说明

这里可以举个比较具体的例子，以便让你可以更容易的了解这一点。

比如说有三个投资者，他们的名字分别是小明，阿强和大福。他们一起进入股票市场要买股票，然后他们都看中了一家名叫 ABC 的公司。

ABC 公司没有现钱，但是他有一只股票想要在公开市场出售。

• 小明有$1,000
• 阿强有$500
• 大幅有$200

这时他们的总资产呢就是 $1,700

如果 ABC公司首次公开暮股，就是所谓的 IPO，它的价格是$30。而这时大福他买下了这一股，那么大福就拥有了一股 ABC 公司的股票。扣除了他的现金$200，他现在还有$170，而 ABC 公司的股份则少了一股，不过他从大福那边获得了$30。

现在的情形就是：

• ABC 有$30
• 小明有$1,000
• 阿强有$500
• 大福有$170 + 1股 ABC 公司的股票

这时他们的总资产还是$1,700

那如果过后 ABC 公司的股价上涨到每股$80，这时大福想卖出他的持股。而阿强在这时候买入了 ABC 公司的股份。这样大福的净资产就会增加$50，变成$250。阿强本来有$500，因为买入了 ABC 公司的1股，现在他还剩$420，而 ABC 公司还是有$30，没有任何的变化。

现在的情形就是：

• ABC 有$30
• 小明有$1,000
• 阿强有$420 + 1股 ABC 股票
• 大福有$250

这时候的总资产还是一样的$1,700

再过不久，市场进入熊市。 ABC 公司的股价暴跌到每股$15。阿强决定在市场还没有进一步下跌之前退出市场，并将他的股份卖给小明。这使得没有股票的阿强现在有比他最初的净资产减少了$65。而小明有$985，加上1股 ABC 公司的股票.

这时候的情形就是：

• ABC有 $30
• 小明有 $985 + 1股 ABC 股票
• 阿强有$435
• 大福有$250

总资产还是一样的$1,700

在这种情况下：

阿强损失的$65，其中的$50是去了大福那边，而$15则去了 ABC 公司那边。

另外小明的$15也去了 ABC公司那边，所以 ABC 公司还是有$30。

所以从这个整个过程来看，并没有任何的资金进入或离开过这个股票系统。

所以我们的钱并没有去任何地方，他就只是消失了。那是因为他不像我们日常生活中使用的有形现金这样，相反的股票市场中的股价是用于显示人们当时所给予他的价值。

股市中的钱是建立在对股票价值的信心之上的，如果市场认为股票的价值下跌，那么用于衡量该股票的价格也会下降，而真正的钱并没有因为那样而丢失。

当人们说他在股市里输了钱，那是只有他在股票下跌时卖出他的股票才算真正的输钱。如果他的股票下跌，但是他并没有卖出他的股票，那么他所谓的输钱只是账面上的一个数目而已。也就是那支股票当时人们所给他的投资价值。

举多一个房子的例子

看到这里还是不明白是吗？ 没有关系，我再用多一点例子来说明, 我们也可以用一间屋子来举例.

比如说我十年前买了一间屋子，当时的价格只是$100,000。十年后的现在这间屋子的价格已经涨到了$500,000。

在这十年里，整个过程中他一直都是我的屋子，现在虽然涨到了$500,000，但是这里面没有人亏损，也没有人获利。只是我在持有屋子的过程中，他的价值发生了变化。

蒸发也是同样的道理，在商品价值的属性上，股票和屋子是没有任何区别的。

比如说如果我在2015年以$500,000买入这间屋子，过后市场进入萧条，到现在他的价值只剩下$200,000，那这个$300,000又去了哪里呢？他其实哪里都没有去，只是蒸发掉了。

任何东西的内在价值都是别人为了得到他而愿意付给的价格，因此如果股市损失了50%的价值，之前的价值就不再有效了。

当股价价格下跌时，如果全部人都没有卖出他们手中的股票，那就没有人有损失。只有当你卖出你的股票，真正的亏损才会发生。股市里是一分钱都没有的，他有的只是资产。

股票的例子

如果 B 先生愿意用$1,000买一只股票, 然后卖给 B 先生股票的 A 先生,他就会获得那$1,000，然后他给了 B 先生的就是一只股票。这时候的市场里还是只有股票，没有钱，钱已经在 A 先生的口袋里了。

后来C 先生又用$2,000来买了 B 先生的股票. B 先生获得了$2,000， 扣掉 B 先生的买入价格$1,000， B 先生赚了$1,000。股市里依然没有钱，只有资产。

然后C先生想要以$3,000卖出这只股票，但是他发现没有人要买。过后他又把价钱降到了$2,000， 依然没有人要买。这样他就一直降价从$1,500降到$1,000, $800, $500，都没有人要买。

但是市场里有钱变少了吗？答案是没有。 A 先生的$1,000块在他手里，B 先生的$1,000也还在他手里。那市场上少了什么？其实什么也没有少。市场有的还是那只股票，他好好的还是在那里。你喜欢或者不喜欢，那只股票都还是在那里，没有减少也没有增加。

所以不是钱蒸发了，因为钱从来没有在股市里出现过。每一分钟，他都在某个人的账户里躺着。在没有卖出你手里的股票时，他值多少钱都不是钱，他只是股票，代表了一定的资产的所有权。

只有当你卖出的那一刻，钱才会产生。

马斯克卖出股票

就好像特斯拉的马斯克，每次特斯拉股价下跌时，很多人就会报道说马斯科的身家蒸发了多少亿。而当特斯拉股价上涨时，又会报道说马斯科的身家增加了多少亿。

那这个增加和蒸发的钱是从哪里来呢？ 这些钱就是他所持有的股票，那只要他是没有卖出这些股票，就没有任何的变化。

像最近他开始卖出他手中的持股，比如说马斯克卖出特斯拉一股$1,100，然后有人用同样价格买入。那样马斯克就真的拿到了这$1,100，而买的那个人也付出了$1,100。通过这个交易，钱就产生了。

但是他并不在市场里，而是从一个人的手中转去另一个人的手。所以股票的价值并不是现金，他只是大家对某家公司的一个价值的衡量和评价。市场觉得这家公司的股票值多少钱时，他就会体现在股票价格上。当一只股票大跌，就是大家觉得那支股票不值得这么多钱了，所以他的价格就下跌，公司的市值就是所谓的蒸发掉了。